农业行业周报2016年第27期:鸡价逐渐企稳,依然是配置主轴

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上周农业板块涨幅为3.82%,农业指数涨幅超越沪深300指数涨幅(2.5%);农业各子行业均上涨,其中,粮食种植、动保板块涨幅居前。

禽价短期波动无碍后续上涨动力

禽链:

1)引种:今年上半年合计引进祖代鸡7.1万套,上半年仅有2月、3月和6月有引种,其余月份均没有引种进来。其中,6月才开始从西班牙引种,单月引种4.2万套,西班牙引种情况不及此前预期,每个月引种数量非常受限,几乎每家企业在今年10月之前只能引种一次,凸显出西班牙引种面临的严重供给不足格局。上半年仅从新西兰引种不到3万套,其供给能力低于我们此前的预期,考虑到下半年西班牙可能是引种主要来源地,我们对全年的引种预期维持在30~40万套。

2)封关/复关情况:4月份美国和法国均有高致病性禽流感的案例出现,年内复关几乎没有可能性。英国作为另外一个主要的祖代鸡供应国,尽管有超过半年来没有高致病性禽流感,但是考虑到国内白羽鸡行业面临复苏的战略机遇期,所以很难启动英国复关的程序。

3)存栏量:截至6月26日,祖代总存栏量101万套,环比下降0.58%,同比下降30%;其中在产89万套,环比下降0.63%;后备12万套,环比下降0.17%。

4)价格:截至6月底,父母代价格均价56元/套,7月份祖代场与客户合同价格普遍在65~70元/套,父母代价格上涨幅度有所放缓。受到饲料价格上升、短期鸡苗供给增加以及天气等因素的影响,商品鸡苗价格短期有所调整,但是3季度后期由于需求提升、供给短缺加剧等因素,鸡苗和肉鸡的价格周期性进一步凸显,鸡价有望复制春节后的上涨态势。

猪链:猪价近期有所调整,但是受到供给减少的影响,猪价中期还是会维持在比较高的位置上,加上生猪养殖面临的环保压力日益严峻,政策支持力度减弱,都会很难刺激生猪存栏量形成比较大的增加。规模化企业替代了小规模养殖户,预计未来5~10年将会是生猪行业加速洗牌和集中的时期,长期来看生猪行业龙头会受益于这一进程。生猪存栏量开始回升,猪链建议重点关注上游的饲料和动保板块。

重点推荐标的:首推家禽股(益生、民和、圣农),生猪推荐关注牧原、雏鹰,后周期推荐关注唐人神、金新农、海大、新希望、生物股份、金河生物、中牧。

本周推荐组合:

我们本周重点推荐圣农发展(受益肉鸡价格上涨和鲜美味的扩张)、雏鹰农牧(猪价上行,当前股价偏低)、龙力生物(并购大数据及数字内容业务)。

行业要闻及点评:

1) 巴西帕拉纳州6月上半月糖产量下滑39%

2) 全国生猪出栏价跌破10元/斤批发出现抛售现象

农产品价格:

截至到7月1日,主产区肉毛鸡均价8.12元/公斤,环比上周上涨0.1元/公斤,涨幅1.2%;主产区肉鸡苗均价1.75元/羽,环比上周下降0.9元/羽,涨幅-34%;其中,烟台地区鸡苗均价2.47元/羽,环比上周下降0.55元/羽,涨幅-18.2%。

生猪均价19.14元/公斤,环比上周下降0.77元/公斤,涨幅-3.9%;仔猪均价58.29元/公斤,环比上周下降2.9元/公斤,涨幅-4.7%;猪肉均价28.35元/公斤,环比上周下降0.59元/公斤,涨幅-2.0%。

风险提示:

发生重大疫病和极端天气的风险;政策不达预期的风险;出现食品安全问题会对行业投资产生一定风险。