湘财证券债市晨报_股票频道

【每日观察】周四(7月7日)银行间债券市场延续前一日的暖势,利率债、信用债成交仍较活跃,现券收益率普遍继续下行,长端金融债、城投债等收益率降幅较明显。国债期货各合约价格亦再度走高。宏观和资金面环境较有利背景下,近期国内外风险资产下跌令避险情绪不断高涨,同时发达国家国债收益率不断创新低,亦连续提振国内市场做多热情。

不过华创证券仍认为,跨过半年末时点后,对7月资金面仍不可掉以轻心,尤其需警惕资金面在市场预期宽松的情况下反而收紧的可能性。首先,7月1日至7日公开市场将面临累计9600亿元逆回购到期,逆回购到期回笼引发的流动性抽水效应不可小视。其次,7月将面临MLF的集中到期,累计到期量将达到5290亿元,依然存在时点性冲击的可能。第三,7月还将面临缴税的压力。因此不可对7月的资金面过于乐观。整体而言,资金面变化对短期债市的冲击需关注,尤其是在现券收益率不断下行后;不过现阶段资金面宽松预期未改,预期货币政策放松的逻辑仍未变,债券市场出现持续调整的风险亦相当有限。