6月估值有所抬升。6月市场呈现震荡上行态势,全A股估值水平全线上扬,小型股拉动全A估值,中小创板块PE均值/中值均在6%以上,而全月来看上证50估值水平继续下滑,核心权重行情萎顿。
整体估值分化加剧。权重板块估值与历史中枢相比仍属轻微落后水平,成长板块估值溢价依然存在,以部分指标来看甚至又回到了显著高估的水平。
行业估值水平总体抬升,热门主题估值不贵。6月多数行业出现了相当幅度的估值提升,主要集中在化工、电力、军工、食品饮料等二线蓝筹板块及TMT(除了传媒之外)相关行业;而估值下沉的行业主要集中在石油化工、银行、交运等大权重行业;OLED、量子通信、区块链等新晋热门主题绝对估值水平合理中长期观点相对乐观,结构性机会是主旋律。中期我们维持相对乐观的观点,市场出现“井喷式”和“断崖式”变化的概率不大,结构性机会是主旋律。考虑到制造业盈利改善之势,以及实体经济“脱虚向实”的大环境,看好制造业相关领域的投资机会,主要包括通信、电子、高端制造、汽车、轻工等相关领域。结合行业研究员观点,建议关注光大研究中期制造业股票组合:海能达、宏发股份、中航光电、欣旺达、美盈森、豫金刚石、松芝股份、东睦股份。
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