中国汽车:六月份汽车市场调研显示《汽车2025》报告中的题材取得显著进展

我们围绕《汽车2025》报告中电动车/无人驾驶/共享出行等题材进行了汽车市场调研。

我们于6月29日至7月1日进行了汽车市场调研,围绕我们《汽车2025》报告中电动车(EV)、无人驾驶汽车(AV)以及共享出行等题材。我们的要点如下。

尽管短期存在不确定性,但新能源车保持高增长。

我们仍预计新能源车产业链(包括汽车生产、零部件及车队经营)将可持续高增长。我们因利好政策以及碳排放标准收紧(到2020年降至5.0升/100km)而继续看好中期增长(2015-2025年预计年均复合增长27%)。然而我们注意到,最近“骗补”事件过后地方补贴政策和商用车补贴可能会带来一些短期不确定性。

供应商提高对ADAS的研发力度,汽车生产企业提高对ADAS配置的应用。

在走访过程中,我们考察的每家供应商几乎都表示ADAS配置(摄像头/雷达组件、驱动组件、传感器融合等)开发将是其战略/研发/投资重点。各公司还表示,内生发展、技术结盟以及收购是发展ADAS竞争优势的三大主要途径。我们看到吉利等汽车企业在其新上市车型(即博越)中一直在积极采用自适应巡航控制(ACC)和车道偏离报警(LDW)等ADAS功能。

共享出行越发普及,得益于技术改进、可获性提高以及消费者偏好上升。

我们着重指出,租车和拼车(特别是电动车队)等共享出行方式取得进一步进展。该势头的不断发展受到电子使用软件/大数据、汽车保有量受限(因部分一二线城市限牌)、环境和交通压力以及城市汽车保有成本增长等因素的支撑。

选股建议。

我们重申对以下股票的买入评级:1.吉利汽车(位于强力买入名单),得益于其强劲的产品周期,同时电气化/ADAS比例提高;2.华域汽车,得益于其全球整合的协同效应以及ADAS比例提高;3.耐世特,得益于其强劲的后备订单以及在ADAS/AV系统架构中增加性能的机会。