化工行业周报:原油市场多空胶着,化工市场平淡无奇

本周原油价格多空胶着,大部分化工品市场平淡无奇。《中国气体工业“十三五”发展指南》正式发布。投资策略上,建议逢低布局供求格局良好、受益涨价预期的粘胶短纤、钛白粉等子行业,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料,关注农资板块。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨3.03%、3.71%,沪深300指数上涨2.85%,石化板块、化工板块走势强于大盘。石油化工上涨个股包括天科股份、东华能源、上海石化等,驱动上涨的核心原因是行业政策利好、控制人增持、国企改革预期等;本周下跌个股包括海越股份、华鼎股份、海利得等,主要因素是估值回归等;基础化工领涨个股包括银禧科技、三棵树、硅宝科技等,驱动上涨的核心原因是资产收购、新股发行、产品涨价等;本周领跌个股包括万润股份、当升科技、永太科技等,主要因素是估值回归等。

行业要闻及简评:《中国气体工业“十三五”发展指南》正式发布。我国工业气体行业将向着集约化、智能化、更绿色、更安全的方向发展,建议关注天科股份、南大光电、金宏气体(新三板)。

产品价格变动分析:英国脱欧影响逐渐被市场消纳,本周原油价格先抑后扬;市场供应缩量,轻质纯碱价格小幅上涨,利好三友化工、山东海化等;PVC厂商低库存运行和对外出口大增两个因素叠加,对价格形成支撑,利好中泰化学、氯碱化工、天原集团等;本周国内环氧丙烷市场窄幅回落,原料丙烯、液氯双双走低,成本面利空,利空滨化股份、石大胜华等。

投资观点:紧盯成长,关注主题催化。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,1季度部分石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

基础化工:逢低参与供求秩序好的子行业。短期看,化工逐步进入消费淡季,产品价格分化将会加大,建议关注供需结构依然良好的子行业,看好粘胶短纤、钛白粉等,标的包括三友化工、佰利联等,长期关注供给侧改革情况;此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。(4)农资板块,参与反弹:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型;2季度经营良好。标的为新洋丰、金正大、史丹利、司尔特,2016年动态市盈率不到20倍。