索菱股份:收购三旗通信和英卡科技,打造车联网平台运营商

事件:公司拟以非公开发行股份及支付现金相结合的方式购买三旗通信100%和英卡科技100%股权,交易价格分别为59,000万元和12,686万元,总计发行股份数为19,162,181股,价格为26.42元/股;同时发行股份募集配套资金不超过36,000.00万元,发行股份数不超过13,626,040股,价格为26.42元/股。

点评:

车联网将是移动互联网之后又一重要方向。车联网,使车与路、车与车、车与人、车与环境之间实时联网,是对车、人、物、路、环境等进行有效智能监控、调度、管理的网络系统。2014年以来,苹果、谷歌、特斯拉、百度、阿里、腾讯等巨头纷纷加大车联网布局和投入。未来3-5年内,预计全球车联网市场规模将达到3000亿元。

公司是车载信息终端及车联网服务的国内领先企业。公司是一家专业从事CID系统的研发、生产、销售,并以此为基础向客户提供专业车联网服务的国家级高新技术企业。公司的“索莱特”、“DHD”、“索菱SOLING”、“妙士酷”四大自主研发品牌已覆盖全国30多个省市,并远销欧美以及东南亚等60多个国家和地区。

收购三旗通信和英卡科技,将实现“硬件+软件+运营平台”全产业链经营。三旗通信在移动通信产品领域积累了丰富的研发和销售经验,研发的车载应用终端、车载数传设备、视频观后镜等车联网产品已经进入日本主流汽车厂商。

英卡科技主要从事基于自主研发的车联网核心平台和车联网开放平台,提供车联网SaaS服务和车联网技术服务,拥有车联网系统一站式服务与能力,在业内拥有良好的口碑。公司通过收购这两家企业,将提升其在数据通信方面、产品开发设计方面的实力,完善车联网协同研发能力、云平台开发和部署的运营能力、大数据分析处理能力,实现车联网“硬件+软件+运营平台”的全产业链经营模式。

投资建议:公司作为业务纯正的车联网稀缺标的,正加大整个车联网产业链布局力度,致力于实现自身从提供硬件生产的终端设备厂商向车联网平台运营商的转变,发展前景广阔。我们预计公司2016-2017年合并备考净利润分别为1.21亿、1.60亿,对应备考EPS分别为0.56、0.74元。首次覆盖,给予“买入-A”评级,6个月目标价45元。

风险提示:整合风险;收购方案过会风险。