衍生品研究:两融余额持续回暖,可期后市走高

上周随着英国脱欧阴影的逐渐消散,A股前三天上涨,随后两天高位整理,周五缩量震荡以十字星收盘,上证综指周涨2.74%报2932.48点,结束此前的三周连跌;深成指周涨3.06%报10458.43点;创业板周涨3.94%报2211.18点。资金面方面,上周央行累计净投放1800亿,逆回购+MLF组合将是今年央行公开市场操作的常态。上周两融余额8,510.51亿元,创近两个月来新高。融资买入额超过2600亿元,周融资买入额创4月15日周以来次高。两融余额紧跟A股走势,连续四日上升后周五小幅回落。融资买入额涨幅高于融资偿还额涨幅,表明融资资金情绪有所好转,市场信心在逐渐恢复。具体来看,上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为医药生物、综合、公用事业、休闲服务和农林牧渔,最大增幅为9.45%;上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为银行、机械设备、农林牧渔、国防军工和食品饮料;ETF基金两融余额持续下滑。个股方面,七星电子、榕基软件、凯乐科技、江淮汽车和洋河股份位于融资余额增幅前五名,与行业增幅排名有所契合。上周表现较好的板块有国防军工、航空航天、有色金属,次新股集体反弹,而前期表现较好的OLED和新能源汽车则表现欠佳。后期我们看好生物医药板块,生物医药“十三五”规划已基本制定完成,规划将在下半年正式出台,相关个股或受追捧。