化工行业周报:金属钠产能收缩价格上行,盈利能力增强

化工行业最新观点。我们认为原油价格短期震荡为主,中长期我们依然看多,未来合理油价在60 美元/桶左右。目前以石油为代表的上游资源继续保持相对低位,同时国内外经济增速放缓,下游需求疲软,在此背景下,我们认为日化及食品添加剂行业需求稳健增长,防御性强,建议关注上海家化(600315.SH)、赞宇科技(002637.SZ)、金禾实业(002597.SZ)和醋化股份(603968.SH)。

周期品方面,我们看好炼化、粘胶短纤、炭黑、橡胶和PTA,建议关注中国石化(600028.SH)、中泰化学(002092.SZ)、黑猫股份(002068.SZ)、中化国际(600500.SH)和恒逸石化(000703.SZ)。

此外成长股方面,我们看好反渗透膜、超纤及PU 革和车用丝,认为其需求能够逆势增长,反渗透膜关注南方汇通(000920.SZ)。

超纤和生态PU 革领域看好华峰超纤(300180.SZ)和安利股份(300218.SZ),涤纶车用丝看好海利得(002206.SZ)。轨交业务稳健增长,收购BOGE 发展汽车减震业务,空间广阔,盈利改善空间大,我们看好时代新材(600458.SH);国外供给收缩严重,TDI 价格持续上涨,我们对未来TDI 价格保持乐观,建议关注ST沧大(600230.SH);环保等因素致使国内遵宝钛业、天泰制钠停产,国外科慕(原杜邦)公司计划2016 年底退出金属钠行业,产能收缩致金属钠价格上升,建议关注兰太实业(600328.SH)。

化工产品数据。本周WTI 原油上涨1.45%,报收48.33 美元/桶,布伦特原油上涨2.62%,报收49.68 美元/桶,NYMEX 天然气上涨11.92%。本周棉花328 指数上涨4.47%,PP(F401,扬子石化)上涨4.46%,PC(杜邦注塑级)上涨4.08%,PVC(电石-华东)上涨3.70%,天然橡胶上涨3.37%。本周硫酸(98%,江苏地区)下跌10.81%,萤石下跌8.78%,丁基橡胶232(华东)下跌1.27%,磷酸一铵(55%颗粒湖北)和复合肥分别下跌1.39%和1.35%。

风险提示。宏观经济继续低迷,化工下游需求不旺。