电子行业2016年中期投资策略:迈入后智能手机时代,智能硬件创新驱动成长

投资要点:

上半年行业整体业绩靓丽:2016年一季报电子行业营收达到1078亿元,同比增长12.45%,净利润59.48亿,同比增长4.03%。全行业半数以上公司一季度取得20%以上的净利润增长,约三分之一的公司净利润增幅在50%以上,行业呈现出良好的增长态势。

后智能手机时代的硬件创新:智能手机渗透率见顶后,各大厂商开始从用户需求侧寻找硬件创新点,手机作为最大市场的消费电子产品,针对其的每一个创新都将带动巨大的市场空间。指纹识别由于具有支付安全性提升以及解锁等应用的体验优势,已经开始进入快速渗透期。此外,双摄像头、OLED屏幕、NFC、无线充电等技术也开始逐步获得应用。这些应用将带动相关企业新一轮的成长。

物联网是未来的基础设施:区别于智能手机这个最大的存量市场,未来电子行业最大的增量市场无疑是物联网,其将是信息社会最重要的基础设施,根据测算2020年物联网设备有望达到250亿台,将极大的带动传感、交互、连接设备的发展,同时随着专业分工的深化,ODM企业的重要性将进一步提高。

半导体产能向中国转移高度确定:半导体产能向中国转移是中国制造业升级的必然,半导体的产业趋势核心有两个因素:第一是比较优势,我们的人工成本对比发达国家仍具备明显优势,同时经过多年发展电子制造业的磨砺,企业及员工普遍具备电子行业精密制造的基础素质;二是从下游需求看,以智能手机为代表的电子制造业产业集群已经在中国形成,半导体产业向需求所在地转移也是产业链发展客观规律。

高端装备与材料是核心竞争力:如果把集成电路芯片与半导体元件比作终端设备的灵魂的话,那么制造这些半导体的高端装备与前道材料则是锻造灵魂的铸具与模材。目前整个高端制造领域的前道工序流程仍然被日美韩等国家所垄断,而这将是下一步重点突破的领域。在半导体行业向中国转移的过程中,中国逐渐具备了本土需求优势,未来半导体产业需求将带动装备和材料的快速发展。

行业评级及重点推荐个股:随着智能手机进入平台期,电子行业经历了一段时期的调整,目前物联网、智能硬件等一批新的应用和产品已经逐渐兴起,未来将带动电子行业进入新的发展周期。同时,随着市场经历了大幅调整,一批行业前景确定,公司治理优秀的电子公司估值合理,值得重点关注,因此我们给予行业推荐评级。我们重点推荐的标的包括:晶盛机电、天通股份、水晶光电、麦捷科技、号百控股、硕贝德、欧菲光、长电科技、国光电器、歌尔声学、奋达科技、横店东磁、三环集团、合力泰、云赛智联、共进股份、扬杰科技;同时建议关注:顺络电子、七星电子、新纶科技、宜安科技、利亚德、洲明科技、艾比森、上海新阳。

风险提示:A股系统性风险;全球经济超预期下滑,导致电子产品需求下降;电子行业创新慢于预期,进入存量博弈格