化工行业周报:燃料电池将用于无人潜航器,关注新材料机会

投资要点:

市场回顾:上周,化工板块上涨3.71%,沪深300指数上涨2.85%,化工板块跑赢同期沪深300指数0.86个百分点。年初至今,化工板块累计下跌6.21%,沪深300指数累计下跌18.83%,化工板块跑赢同期沪深300指数12.62个百分点。

行业观点:燃料电池因其续航里程长等优势将用于无人潜航器。根据海军技术网6月28日报道,通用汽车与海军研究实验室将开展合作,致力于将汽车氢燃料电池系统用于美海军下一代无人潜航器。继燃料电池率先用于航天领域,随着技术不断提升,燃料电池用于发电及汽车领域,此外,据美海军实验表明,通过一系列水下实验,氢燃料电池是水下车辆的最佳动力,高效可靠且成本低。此次通用汽车与美军继合作开发燃料电池侦查车后,第二次合作开发续航60天的水下航行器,燃料电池应用领域不断扩大。我国国内对燃料电池发展支持力度逐渐加大,国家发改委和能源局发布能源技术革命创新行动计划(2016-2030)中第9项提及了氢能和燃料电池的创新,燃料电池获得明确的发展方向。此次国家重点研发计划专项中,由大连新源动力实施的高性能燃料电池电堆拟获批1.26亿,位居榜首,另外大连化物所实施的燃料电池基础材料研究获批4900万,重点改进燃料电池质子交换膜、双极板等基础材料。我们认为随着下游燃料电池产业化及上游关键材料的技术突破的双重驱动下,燃料电池行业的发展前景广阔,建议重点关注雪人股份(002639)、贵研铂业(600459)、富瑞特装(300228);同时建议关注参股新源动力的上市企业长城电工(600192)、南都电源(300068)。

军民标准体系加速融合助力半导体迎来发展新机遇,电子化学品望优先受益。工信部6 月30 日披露,根据集成电路军民通用标准制修订计划,相关单位已完成《IP 核可测试性设计指南》等12 项行业标准和3 项国家标准征求意见稿的编制工作,涉及半导体测试、存储器接口等方面。此次军民融合通用规则通过了半导体行业的发展, 半导体军用与民用市场协同作用将愈发明显。电子化学品是半导体制造和封装环节必不可少的材料,国内电子化学品自给率较低,主要由日韩欧美垄断,随着半导体产业国内转移加速,半导体化学品将迎来加速发展时期。我们建议重点关注上海新阳(300236)、南大光电(300346)、飞凯材料(300398)、强力新材(300429)、光华科技(002741)。 通用显示器公司收购巴斯夫OLED知识产权,推动商业蓝色发光系统开发。

通用显示器公司6月29日宣布,通过其全资子公司UDC爱尔兰有限公司收购巴斯夫的OLED知识产权资产,收购价格约为亿欧元(合9626亿美元)。巴斯夫的OLED业务主要包括磷光材料和技术,有着平均10年的使用寿命,公司投资磷光材料和OLED技术商业化,完善全球OLED知识产权框架,提升了其在材料方面核心竞争力。随着多家企业完善OLED产业链布局,OLED产业爆发有望继续加速,我国作为主要的OLED材料中间体输出国将受益于下游市场爆发。我们建议继续关注三星间接供应商万润股份(002643)、濮阳惠成(300481);膜材料建议关注新纶科技(002341)、东材科技(601208);OLED显示模组建议关注大富科技(300134)。

三元电池销量有望继续加速增长,关注三元材料龙头公司。科技部发布的《国家重点研发计划新能源汽车重点专项实施方案》中明确表示,轿车动力电池到2020年单体电池指标达到350wh,系统达到250wh,同时三元材料在客车方面的限制使用有望放开,三元材料有望成为锂电池汽车的主流正极材料。同时随着补贴政策出台以及明年补贴逐渐减少催生的抢装现象,下半年新能源汽车销量有望继续超预期,上游关键材料三元材料优先受益。我们建议关注当升科技(300073)、天赐材料(002709)、多氟多(002407)、沧州明珠(002108)、新纶科技(002341)。

行业推荐评级。燃料电池因其续航里程长等优势将用于无人潜航器,燃料电池应用领域不断扩大,我国国内对燃料电池发展支持力度逐渐加大,我们认为随着下游燃料电池产业化及上游关键材料的技术突破的双重驱动下,燃料电池行业的发展前景广阔;军民标准体系加速融合助力半导体迎来发展新机遇,电子化学品望优先受益;通用显示器公司收购巴斯夫OLED知识产权,推动商业蓝色发光系统开发,随着多家企业完善OLED产业链布局,OLED产业爆发有望继续加速,我国作为主要的OLED材料中间体输出国将受益于下游市场爆发。科技部明确表示轿车动力电池到2020年单体电池指标达到350wh,系统达到250wh,同时三元材料在客车方面的限制使用有望放开,三元材料有望成为锂电池汽车的主流正极材料,我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动,同时行业本身技术升级加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。

风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期。