A股策略周报:暂别事件密集期,枕戈待战

最近一周市场迎来反弹。上证综指、深证成指、中小板指、创业板指一周分别上涨2.74%、3.06%、3.26%、3.94%,创业板表现好于主板。

就A股而言,事件密集期6月份已经过去,7月份容易引发风险的事件相对不多,市场短期面临的风险不大。中期角度我们对市场的看法继续维持谨慎,A股仍处于下跌通道中,短期反弹不改变中期下行趋势,反而会拉长震荡磨底的时间。在漫漫长夜中,我们一定要枕戈待战,偷袭敌人才能取得胜利。在低迷时代,备战三个方向:品牌、大健康和医药、技术服务与智能制造。

经济复苏动能有所下降。5月工业企业数据公布,1-5月份,全国规模以上工业企业主营业务收入、利润总额同比分别增长2.9%、6.4%,增速比1-4月份分别上升0.6%、回落0.1%。另外,6月官方制造业PMI指数报50,比5月微降0.1%,创四个月新低,但仍连续4个月站在荣枯线之上。分类看,生产指数为52.5,比上月上升0.2%,制造业生产保持平稳增长。新订单指数为50.5,比上月回落0.2%,但连续四个月稳定在临界点上方,制造业市场需求延续扩张走势,增速小幅放缓。原材料库存指数为47,比上月下降0.6%,表明制造业主要原材料库存量降幅有所加大。整体看,目前国内外市场需求持续偏弱,实体经济发展动力仍显不足。

在岸人民币汇率一周贬值超过700个点子。受英国脱欧影响,欧元、英镑兑美元贬值,美元指数走高,人民币汇率被动贬值。受此影响,美元兑人民币中间价由6月24日的6.5778贬至7月1日的6.6496,当日收盘6.6575。目前离岸人民币(USDCNH)已经达到6.6774,12个月NDF汇率则贬值6.82。近期人民币的快速贬值主要原因在于英国退欧后欧元、英镑对美元贬值,美元指数走高所致,但不排除借此事件影响,进一步贬值。中期角度看,在中国经济真正企稳向好之前,人民币贬值的压力不会消失。

万科A7月4日复牌,预计将补跌,对市场产生影响。7月1日万科公告称,公司A股股票将于7月4日复牌。万科于去年12月18日停牌,筹划股份发行用于重大资产重组及收购资产。上证综指从万科A停牌时的3400多点,跌至2900点附近,而万科H股后的股价补跌在所难免。目前万科港股报价15.2港元,与万科A股停牌时的24.43元/股,有47%左右的差价。2015年12月18日到2016年的6月27日期间,深证成指、上证综指、房地产行业指数、保利地产跌幅分别为17%、19%、26%、24.49%。简单按跌幅20%左右测算,万科A复牌后至少2个跌停板。目前万科A为深证成指第一大权重股,占比达到2.64%,两个跌停板将直接影响深证成指约0.5%,同时还在心理层面对市场产生影响。