建筑行业周报:铁路网规划出台,促板块短期表现

平安观点

建筑行业一周涨幅居前。本周(2016.06.27-2016.07.1)建筑装饰板块(SW)上涨了3.83%,沪深300指数上涨2.5%,跑赢大盘1.33%。分子行业来看,建筑装饰板块11个二级子行业中,表现最好的是其他基础建设,一周上涨29.21%,表现最差的子板块是钢结构,一周上涨0.64%,跑输大盘1.86个百分点。

建筑装饰行业处于低估值区域。当前TTM PE估值仅为15.64倍,PB估值仅为1.77倍,略高于主板,但是不足创业板指平均估值的1/2。与A股市场估值以及SW一级行业横向比较,行业PE仅高于银行和非银金融;PB估值居于一级行业倒数第四,略高于采掘、钢铁和银行。

一周个股表现:受铁路网规划出台刺激,铁路基建股表现。个股方面,本周空港股份、中铁二局、洪涛股份分别上涨15.35%、14.83%、10.85%。本周建筑行业除了10家停牌的公司之外,70家上涨,10家下跌,涨跌比7:1,总体表现走强。平安重点推荐个股中,围海股份和电光科技表现较好,一周涨幅分别为8.10%和6.58%。

行业动态:国务院原则上通过《中长期铁路网规划》,要打造“八纵”“八横”高铁网,实现相邻大中城市间1-4小时交通圈,城市群内0.5-2小时交通圈。地方上,河南省发布加强城市规划的意见,对未来5年城建的终点进行了详细阐述;黑龙江省委省政府出台关于推进供给侧结构性改革的意见,要构建现代综合交通运输网络。

投资建议:行业动态方面,国务院原则上通过《中长期铁路网规划》、河南省发布加强城市规划的意见、黑龙江省委省政府出台关于推进供给侧结构性改革的意见,要构建现代综合交通运输网络等刺激铁路基建股短期表现较好;我们认为国内铁路基建规模整体会相对稳定,难以扭转建筑行业基本面,维持对行业“中性”评级。建议关注投资额相对确定的轨道建设和水利建设,同时关注受益相对确定的设计类公司;行业内转型确定的优质标的可以继续把握。

周报个股组合暂无变化,推荐岭南园林(文化旅游产业快速起航)、中泰桥梁(国际学校第一股)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)和洪涛股份(职业教育第一股);同时,我们看好小公司大集团的地方国企改革标的,重点推荐安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)和云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)。

风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。