珩湾科技:IPO点评_股票频道

公司概览

珩湾科技为SD-WAN路由器供应商。据Quocirca报告,公司于2015按收入价值计为国际上第五大SD-WAN路由器供应商。

公司主要产品为SD-WAN路由器,分为有线及无线路由器,分别占2015年收入的32%/48.9%。有线路由器可透过多个广域网连接将多个装置及最终用户的网络连线至互联网。无线路由器包括MaxBR系列及MAXHD系列。大部分SD-WAN路由器可利用公司专利独有技术SpeedFusion。此外,公司还提供保修与支援服务及软件许可,分别占2015年收入的17.8%/1.3%。保修与支援服务包括随附保修和额外保修与支援。软件许可收入主要指SpeedFusion及InControl的许可费。

公司2013-2015年收入分别为13.31/17.95/21.86百万美元,复合年均增长率约为28.2%,2013-2015年利润分别为2.57/3.74/3.36(百万美元),复合年均增长率为14.3%。2015年利润下降主要是由于定价策略和产品结构的改变导致整体毛利率下降以及上市开支、业务扩展费用的增加。

从地域分布看,公司2013年收入主要来自于北美洲,约占总收入的47.4%。公司为减少对北美洲市场的依赖,策略性的向EMEA及亚洲市场扩张。2015年北美洲、EMEA及亚洲市场分别占总收入的42%/33.6%/21.4%。

行业状况及前景

预计全球SD-WAN路由器销量规模按收入价值计,2020E将增至15.1亿美元,占全球企业路由器销量38.0%。2015-2020ECAGR将达31.8%。主要增长动力包括商业互联网流量的增长、SD-WAN所支持的移动性日益增强、新通讯技术的持续发展。

优势与机遇

强大研发能力。

广泛的全球分销网络。

密切的客户关系。

弱项与风险

依赖数目有限的供应商,可能导致供应中断。

易受新行业标准、政策及法规变动、具备新技术的竞争对手进入的影响。

易受外币波动的影响。

估值