新兴产业行业配置周报(第12期):板块快速轮动,关注中报行情

投资要点

博弈特征明显,板块快速轮动

本周英国“脱欧”冲击过去,A 股大幅反弹。但是在基本面没有大幅改善、存量博弈主导的市场,我们认为七八月份的吃饭行情不是趋势性的,而是业绩高增长行业、热点主题和概念轮动的结构性行情。本周受长征七号火箭发射和ARJ21 客机首飞的刺激,国防军工板块大幅上涨;受中俄推进信息网络空间和网络安全法草案推动,网络安全板块大幅上涨;此外,基因测序、传媒、中药、稀土、量子通信等主题表现较好。当前板块轮动较快,多数板块上涨并非业绩驱动,而是市场情绪和博弈驱动,所以可持续性较差。

中报行情来临,关注高增长行业

已披露中报业绩预告公司盈利维持高增长,但较一季度小幅回落,预计A 股(剔除石油和金融)中报业绩增长维持在10%左右。三季度上市公司进入中报披露季,业绩良好的公司有望率先披露业绩预告,带动相关板块和行业上涨。推荐关注景气度高、快速增长的新能源汽车、云计算、城轨、医疗服务等行业。中报业绩预告较好的行业是农林牧渔、钢铁、化工、电子、电气设备、计算机等。

投资组合上涨4.5% ,生物和信息技术表现较好

投资组合重点配置新能源汽车(30%)、信息技术(30%)、生物(20%)等产业。新能源汽车产业处于快速成长期,是为数不多的未来业绩确定高增长的行业,其中动力电池和充电桩板块增速最快。行业信息化和智能化是长期趋势, 云计算和大数据产业处于快速成长期,未来收入和利润都将快速增长。本周我们的投资组合上涨4.5%,跑赢主要指数,其中信息技术产业的广东榕泰上涨14%、生物产业的片仔癀上涨13%。自10 月8 日建立投资组合以来,累计上涨26%,跑赢主要指数30%左右。本月调出中通客车、调入江淮汽车,原因是新能源客车渗透率较高而专用车渗透率有望快速提升;调出赢合科技、调出智慧能源,原因是三元电池需求快速增长;调入康尼机电,原因是今明两年将是城轨设备交付高峰期。