环保行业周报:中国水权交易所开业,环评法规修改提升环保监管压力

在美国加息预期消除、英国退欧影响渐渐消除之下,市场迎来全线上涨,万得全A指数本周上涨3.48%,沪深300指数涨幅2.5%。行业板块方面,申万公用事业板块上涨2.34%,弱于大盘指数,并显著弱于万得全A指数,在28个申万一级行业中排第25名。本周军工、传媒、计算机表现最佳,涨幅分别为6.43%、5.28%、4.39%;休闲服务、银行行业本周表现最差,周内涨幅分别为2.22%、1.63%。一级子行业指数本周全线上涨!

6月28日中国水权交易所在京设立,验证了国家对水资源精细化管理的决心。2014年水权交易在我国7个省区开展试点,为国家级水权交易体系的规则制定与市场制度提供了重要参考。当前时点设立水权交易中心一方面为水权交易在全国范围内推广提供了充足的试验时间,另外也验证了国家对用水总量控制,水资源精细化使用、管理的决心,为后续制度出台提供了想象空间。

近期,全国人大常委会通过对《环境影响评价法》等6部法规的修改。《环评法》的修改共九条意见,整体方向趋严。法规修改主要涉及三方面内容,一是堵死未批先建的可能并对远法的建设单位处以巨额罚金;二是通过取消行业主管部门的预审,变相提高了审批单位的职能,国务院备案环境影响登记表也提高了企业评估环境影响评价,治理污染的成本;三是对监管部门处罚人员的范围扩大,对利用环评职权谋求个人利益以及配合建设单位弄虚作假的人员给予更严格的行政处罚。

《京津冀产业转移指南》由工信部联合三地政府发布。在京津冀产业协同的道路上,河北的环境污染问题始终是难以解决的一大难点,缺乏自上而下的治理规划,资金与技术困难等问题导致污染始终得不到有效解决。《产业转移指南》的发布将绿色生态产业带作为伓化区域支撑的重要一环,并将环保产业列入待发展的特色产业集群,拟通过区域自身的发展吸引优秀环保企业入驻并生产环保的装备设备,依托科技创新中心,发挥区位伓势,解决京津冀三地的环境污染问题。在现有规划尚未明确跨省份的污染治理如何开展的情况下,为京津冀区域内污染治理提供了更多内生解决方案。

面对行业整体估值下移的大趋势,配置个股首先要考虑整个行业的景气度,在估值下滑的速度与行业景气度提升的中间寻求平衡。这种状况下,我们建议行业周期向上的板块,主要有节水、监测两大板块,建议关注危废板块。在行业景气度向上的前提下,环保个股的收入增速与利润增速仍然是有保障的,但受到商业模式所限,依靠内生增长的速度进不及通过外延增长并进行管理层面的整合效率高。在主营业务区域周边寻找伓质环保资产收购,进而扩张产品线或加深细分领域服务能力已成为环保企业共同的选择。这一趋势下,我们认为中小市值、区域性强的环保企业更具投资价值。

综合考虑行业景气度、个股区域性与市值情况,我们关注大禹节水、京蓝科技、雪浪环境(停牌)、博世科、先河环保、理工环科、蒙草抗旱、三川智慧、汇中股份、聚光科技、天瑞仪器、迪森股份、鲁阳节能、润邦股份、高能环境、津膜科技(停牌)。

风险提示:行业估值持续下降。