批发和零售贸易行业:又逢中报业绩披露期,寻找安全边际和变革企业

一周行情回顾:本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为1.30%和2.29%,申万商业贸易指数涨跌幅为1.68%,跑赢上证综指,跑输深圳成指。

本周主要新闻有:1)6月28日,凯度消费者指数与贝恩咨询合作发布了《2016年中国购物者报告》。报告显示,2015年中国城市快消品销量同比下滑0.9%,消费额增速降至3.5%,创五年新低。报告发现,面向蓝领阶层的产品销量下滑最严重,方便面销量下滑12.5%,啤酒销量下滑3.6%。销售额强劲增长的消费品为化妆品和护肤品,化妆品销售额大涨15.5%,护肤品销售额也增长13.2%。从消费渠道看,电商持续高速增长,过去四年中国电商市场销售额复合年增速达到37%,便利店在去年的销售额增长了13.2%,而大超市的销售额在去年首次出现下降。2)6月25日,由步步高集团斥资50亿元打造的国内首家商旅文化概念城市综合体--步步高·梅溪新天地正式启幕。步步高·梅溪新天地定位于“慢时尚,轻度假”,其中的梅西百货集合了H&M、UR、Zara、MUJI、Mothercare等众多知名快时尚品牌,开业当天亮相还有云顶星河游乐王国、飞行体验馆和欧悦真冰场。3)日本百货店协会发布的数据显示,4月日本全国百货店销售额为4629亿日元,较上年同期减少5.1%,连续3个月同比下滑。面向访日外国游客的免税商品销售额为134.8亿日元,较上年同期减少16.6%。4月在日本百货店购物的外国游客数为23万人,同比增加了12.7%,但人均消费额同比减少26.0%。

本周申万商业贸易指数涨跌幅为1.68%,涨跌幅位列申万一级28个行业的第6位。本周大盘大幅上涨,行业方面,本周28个申万一级行业中26个行业上涨。本周涨跌幅排名前三的行业分别是传媒、国防军工和轻工制造,一周涨跌幅分别为2.92%、2.53%和2.35%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是电子、通信和采掘,一周涨跌幅分别为-1.22%、-0.34%和0.06%。本周零售个股中,59家公司上涨,3家公司停牌,9家公司下跌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是麦趣尔、茂业通信和重庆百货,一周涨跌幅分别为18.34%、14.07%和9.64%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是东方金钰、老凤祥和皇庭国际,一周涨跌幅分别为-3.05%、-2.84%和-2.64%。

零售行业投资策略:

展望下周,我们认为在中报即将公布期间,市场将回归业绩和基本面,对于业绩预期将更加敏感,而业绩超预期或者估值低的公司更具有安全边际。鉴于目前国内消费市场疲软的现状,我们短期推荐国企改革和创新企业,同时建议客户关注借壳类小市值企业。短期事件驱动因素较小,又逢中报披露期间,题材类股票相对走势不稳,因此更多在于预期差。下周推荐标的:首商股份、重庆百货、中兴商业、永辉超市、天虹商场。