非银行金融行业周报:业绩有望迎拐点,超配券商

市场表现

上周市场低开高走,沪深300上涨2.50%,非银金融板块上涨3.23%,涨幅位列28个申万一级行业中第15位。子行业方面,证券行业上涨3.47%,保险行业上涨1.85%,多元金融上涨4.73%。个股方面,板块涨幅前三位为爱建集团(12.04%)、西部证券(8.98%)、第一创业(8.02%);板块涨幅后三位为国元证券(0.00%,停牌)、渤海金控(0.00%,停牌)、中国人寿(0.24%)。

行业动态

证监会:吸引优秀境外机构进入有利于丰富市场投资者类型。证监会新闻发言人6月30日表示,允许符合条件的外商独资和合资私募证券基金管理机构从事境内私募证券基金管理业务。

券商集合资管破万亿,债券产品占比近5成。2015年底券商集合资管规模突破1.5万亿,同比增长193%;截至最新数据,债券型和货币型的集合资管占比分别为48.76%、27.55%。

保监会与俄罗斯联邦中央银行签署《关于保险领域合作的2016-2018共同行动计划》。《共同行动计划》的签署为双方保险业开辟更加广阔的合作空间,将为我国保险业带来更多的实质性利好。

本周观点

证券:深港通预期,业绩迎拐点。深港通预期依然强烈,港股通近两月始终保持资金净流入;外围市场反弹,A股回暖,券商有望迎来业绩拐点,6月业绩预计环比增加;监管趋严,护航资本市场长期发展。建议超配基本面良好、估值低位的综合性券商如华泰证券、海通证券。

保险:业务转型促进价值修复,市场回暖提升投资收益。四家上市险企仍处于业务转型阵痛期,看好转型后长期价值的增长;近期二级市场回暖缓解险企投资压力,下半年有望实现业绩、投资双重增长。

多元金融:信托个股利好频出,继续看好创投板块。爱建集团民营股东均瑶入局带来市场化预期;安信信托定增过会,将合资建立国和人寿,外延扩展提速。预计下半年监管层继续深耕新三板,顺势出台创新层配套政策。目前新三板已经替代IPO成为创投行业最重要的退出路径,新三板完善有望加快创投业绩的兑现速度。

风险提示

股市下行带来估值、业绩双重压力。