策略周报2016年第12期:量能不来,行情难起

走势回顾

全周来看,上证综指报收2932.48点,逼近一个月高点,沪指本周涨2.74%,结束此前三周连跌;深证成指报收10458.43点,周涨逾3%;创业板指报收2211.18点,周涨近4%。两市周五单日成交5200亿元,上日为5748亿。

策略观点

(1)本周市场震荡盘升,2911-2925区域形成一定支撑;但上行动能逐渐缩减,资金量能并未呈现显著放大趋势,盘面仍以板块间快速轮动的存量博弈特征为主。

(2)此轮小型修复行情源于两个因素:一是风险环境暂趋空窗(“利空出尽”充当利好),二是A股在外围市场动荡中独立强势的表现赢得资金的青睐、诱发风险偏好抬头。但我们认为,这两个短期因素尚不足以支撑一波趋势性上涨行情,需要等待更加实质性的驱动力出现(如政策的放松(流动性)、供给侧改革、国资改革的推进、或经济数据的改善)。

(3)资金增量上未现积极信号:两融、新增账户、沪股通等指标表现平平;公募基金仓位小幅持稳显现“麻木”状态、后续加仓空间有限;产业资本减持力度不减。

(4)后市来看,上方压力显现、量能跟进乏力、尚未出现明确的投资主线或引领市场的龙头板块,短期以当前点位附近的震荡巩固概率较大。建议控制仓位,了结前期涨幅已高的标的,趁市场回调期关注滞涨、错杀优质股的低吸机会,持续推荐两条主线,景气走升行业(白酒、传媒、养殖、小家电等);新经济领域成长股(军工装备、新能源汽车、智能硬件等)。