公司以商业物业运营为主要的收入和利润来源,近年来受地产景气降低、租赁成本上升和电商冲击业绩有所下滑,14年以来公司积极谋求转型,致力于打造“海印生态圈(商业+文娱+金融)”,培育新的增长点,未来需要关注公司继续的外延项目整合以及现有布局业绩的体现。正股当前估值较高,金融和文娱板块能否引领业绩增长需要关注。海印转债初始转股价基本是贴近于市价发行,权益市场目前下行的风险和空间较小,公司对股价有一定诉求具有较强的促转股动力,发行规模11.11亿元属于较小规模转债,转债当前平价94元,参考当前市场估值,我们认为海印转债上市初期均衡价格在118-120之间。
海印转债纯债条款方面:海印转债发行期限6年,未来六年的现金流为0.5、0.7、1.0、1.5、1.8、110元,面值对应的YTM为2.48%。评级仅为AA-,无法质押融资。
海印转债初始转股价基本是贴近于市价发行,权益市场目前下行的风险和空间较小,公司对股价有一定诉求具有较强的促转股动力,发行规模11.11亿元属于较小规模转债,转债当前平价94元,参考当前市场估值,我们认为上市初期均衡价格在118-120之间。
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