劲拓股份:围绕机器视觉,积极拓展航空柔性装备业务

报告摘要:

焊接设备业务发展平稳,今年有望继续稳定增长:公司焊接类产品多年来发展平稳,实现稳健增长。公司是国内焊接设备龙头企业,回流焊,波峰焊等相关设备性能优良,广泛受到客户认可。一季度公司焊接设备类产品销售业绩稍有下滑,但公司积极调整销售策略,今年成立SMT事业部,华东事业部等,未来公司传统焊接业务有望继续保持稳健增长。

以机器视觉为主线,不断丰富产品应用领域:机器视觉领域未来空间广阔,公司机器视觉产品主要用于焊点及电子元器件检测,线路板检测和3D锡膏检测等。公司以机器视觉为主线,积极拓展机器视觉产品应用领域。一季度AOI及3DSPI机器视觉检测类产品实现销售收入774.95万元,较上年同期增加165.37%。公司未来将不断巩固在传统AOI领域的地位,并以触摸屏为突破口,积极向新能源汽车领域延伸,实现可持续增长。

合作开发航空柔性装备系统,积极布局军工板块:公司2015年同南京航空航天大学合作开发新一代智能重载全向移动平台,其中大承载样机和小承载样机已完成试验,进入销售阶段,自动导航样机和多平台联动机正在积极试验中,有望今年实现突破。公司进军航空航天数字化柔性装配系统市场,有望打破国外垄断,也为公司带来新的利润增长点。

投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.46亿元、0.51亿元和0.63亿元,EPS为0.38元、0.43元和0.53元,PE为95倍、85倍和68倍,给予“增持”评级。

风险提示:业务拓展不及预期,市场竞争风险加剧。