信用债日报:周期性行业政策频出,关注估值收益率

报告摘要:

评级调整:长沙市轨道交通集团有限公司、南通城市建设集团有限公司主体评级上调;无主体评级下调。

行业要闻:

房地产行业:28省出台房地产去库存方案

煤炭行业:江西省出台煤炭行业去产能方案

钢铁行业:脱欧使塔塔钢铁厂出售事宜面临新的不确定因素

中短票收益率除3M期外全部下行。6月28日,AAA与AA中短票收益率变动基本一致,3M上涨0.1BP,6M、1Y、5Y分别下行1.47BP、1.51BP和0.12BP。AAA评级3Y下行1.56BP,而AA评级3Y上行0.44BP。采掘、交通运输行业中短票成交活跃。

企业债AAA收益率全部下行,而AA企业债除1Y下行外,其余均上行。6月28日,AAA企业债1Y、3Y、5Y、7Y收益率分别下行1.51BP、1.56BP、0.12BP及0.12BP。AA企业债1Y收益率下行1.51BP,3Y、5Y、7Y企业债分别上行0.44BP、2.88BP和0.88BP。建筑装饰行业企业债受青睐。

城投债收益率全部下行。AAA与AA各期限城投债下行幅度相似。其中1Y下行3.51BP,下行幅度最大。7Y下行0.12BP,下行幅度最小。3Y及5Y分别下行1.56BP及1.12BP。

一级市场发行活跃。6月28日,共发行信用债18只,总金额为107.2亿元。其中AAA2只,共25亿元;AA+级6只,共36亿元;AA7只,共37.5亿元;无评级的3只,共8.7亿元。1年期及以下10只;1-3年期3只;5年期4只;6年期1只。