交通运输行业周报:交通物流融合方案助力公交物流业未来发展

投资要点:

市场表现:上周交运指数下跌2%,整体表现依旧不及大盘,处于一级子行业排名中下游水平。二级子行业中,机场、铁路、物流和高速公路板块跑赢交运行业平均涨幅,其余子行业均表现不佳。

行业数据回顾及观点更新

交运行业受宏观经济低迷影响,板块市场表现不佳,给予“中性”评级,但细分板块及个股存在结构性投资机会。

航空&机场业:短期利空出尽,可逢低介入相关个股待估值回调,给予“推荐”评级。由于受英国脱欧影响,人民币汇率上周五出现大幅贬值,单日跌幅599点,我们认为虽然英国脱欧会使人民币汇率短期出现波动,但是随着央行汇率制度改革的推进,美联储加息带来更多不确定性,短期内人民币继续大幅走贬的可能性降低。同时,英国脱欧事件会增加国际市场的避险情绪,美元指数大涨会带动原油价格的下跌,两方的此消彼长对航空业的整体影响基本抵消,加之我们认为短期内油价受市场情绪影响可能再次陷入跌势,因此我们认为由于航空业需求端的高景气度和迪士尼开业带来的业绩提升预期影响,板块估值较低,短期内航空机场板块可逢低介入相关个股待估值回调。建议配置受人民币汇率影响较小但受油价影响较大的民营航空成长股的春秋航空(601021.SH);防御品种推荐具有垄断行业属性且拥有良好现金流的机场板块以博取相对收益,首推近期估值回落较为明显的上海机场(600009.SH)。

航运&港口行业:英国脱欧带动大宗商品下滑,短期给予“中性”评级。目前我国干散货和集装箱市场整体表现不佳,加之上周英国脱欧事件带动油价大幅下跌影响油运市场,短期内建议谨慎介入。

公交&物流业:政策利好助力行业高景气发展,给予“推荐”评级。根据6月22日发改委发布的《营造良好市场环境推动交通物流融合发展实施方案》可以看出,国家将加快交通、物流与互联网三者融合,进而提升交通物流综合效率效益,有效降低社会物流总体成本。因此未来物流业将打通全产业链,通过互联网构建大平台以求降本增效。此外《方案》提倡物流业积极寻求创新模式,发展“互联网+城乡配送”,推进“互联网+供应

链管理”,这将意味着未来物流公司将会借助资本平台寻求更多的外延扩张,我们持续看好未来物流行业的发展,推荐转型电动物流车降本增效的新宁物流(300013.SZ)、向智慧交通产业链延伸的富临运业(002357.SZ)和进军电力工程物流运输的国内跨境物流龙头企业华贸物流(603128.SH)。

风险提示:1)国际油价大幅攀升;2)人民币持续贬值;3)全球宏观经济复苏低于预期;4)相关公司业绩不确定风险