荣信股份:云通信大势所趋,打造中国Twilio

点评:

Twilio是云通信平台公司(PaaS)。使用他们的软件,开发者能够快速建立较低成本的大规模实时通信。Twilio的可编程通信云平台,能帮助客户建立他们所需要的通信模块功能,通过API接口将语音、短信、视频等功能集成到客户自己的应用程序,然后通过Twilio的“超级网络”,与全球通信终端进行通信,大大降低客户公司联系用户的成本。

Twilio收入保持高速增长。Twilio目标是成为世界上每个软件开发者的工具包,截至2016年3月31日,超过900万个开发账户已在其平台上注册,有超过2.8万个活跃的客户帐户。Twilio云通信平台按使用收费,公司近年收入保持高速增长。2013年、2014、2015年和2016年Q1,收入分别为4990万、8880万、16690万、5930万美元,净亏损分别为2690万、2680万、3550万、650万美元。

荣信股份旗下梦网科技是Twilio在A股市场的对标公司。梦网科技是国内领先的移动信息即时通讯服务商,2013-2015年移动信息发送数量均过百亿条次,覆盖金融、互联网以及消费品等重要行业和客户,同时积极打造云通信的移动信息即时通讯、移动数据智能流量、移动音视频三大平台,逐步实施“云通信、云数据、云商务”三位一体化产业布局,有望成为国内云通信平台龙头企业。

投资建议:公司战略清晰,通过收购梦网科技布局积极打造云通信平台,除保持在移动信息即时通讯的领先优势外,还率先在基于企业后向付费的移动智能流量业务进行布局,发展空间广阔。预计2016-2017年EPS为0.48、0.64元,维持“买入-A”评级,6个月目标价25元。