化工行业:人民币贬值利好出口导向型公司,关注钛白粉、粘胶短纤行业,以及布局海外业务的优质标的

【事件】

6月27日,央行公布美元对人民币汇率中间价报6.6375点,人民币大幅贬值599点,为2015年8月13日以来最大降幅,从年初至今人民币已经累计贬值2.49%,汇率创下近六年新低。从平均汇率来看,2016年至今美元兑人民币平均汇率为6.5332,与2015年相比人民币贬值3.95%。6月28日,美元对人民币汇率中间价反弹至6.6528点。

【简评】

1.内外因素共促人民币步入贬值通道

1.英国超预期退欧导致全球市场避险情绪急剧升温,人民币被动贬值;

2.美元步入升值周期,加息预期利剑高悬,人民币兑美元贬值已既成事实;

3.中国经济处于稳增长、调结构阶段,逐步进入改革的深水区,短期内资金面较充裕,出现骤然收紧的可能性不大。

2.人民币贬值有利于出口形势较好的钛白粉、粘胶短纤等行业

(1)钛白粉:出口拉动内需,行业进入涨价周期从2011年开始,我国钛白粉行业呈现净出口。此后几年,出口数量总体稳步增长,尤其是2015年下半年以来,随着行业需求增加和人民币贬值步伐加快,出口量不断扩大,2015年中国钛白粉出口总量占国内产量的比重超过22%。

2016年1-5月,中国钛白粉出口量为28.46万吨,同比增长24.85%。其中,5月份出口7.12万吨,同比增长50.68%,环比增长27.96%,增速呈加快之势。

出口贸易已经成为中国钛白粉行业发展、拉动需求的重要支柱。

经过三年多的行业低迷后,2015年底,国际钛白粉巨头几乎同时宣布提价,提价幅度基本在150美元/吨左右,正式宣告行业涨价周期序幕拉开。国内钛白粉行业同步回暖,至2016年6月,国内主流企业已经累计提价7次,幅度在2,500~2,900元/吨不等。