2016年中期新兴产业配置策略:在结构性分化中挖掘新兴产业投资机会

下半年好于上半年,新兴产业主导结构性行情

在存量博弈的格局下,下半年A股整体难有趋势性投资机会,但会好于上半年。下半年盈利状况小幅改善,无风险利率有望小幅下降,风险偏好有望回升,此外资金外流将减少,下半年可能好于上半年,以结构性行情为主。从长期趋势、政策导向、盈利增长、市场热点等方面看,下半年新兴产业将主导结构性行情。热点主题是博弈的重要载体,预计主题投资将精彩纷呈。但是纯粹的主题炒作不具备可持续性,只有具备业绩支撑的板块才能长期跑赢市场。

稀缺的高成长:新能源汽车、云计算、城轨

新兴产业中正在并将持续高增长的板块稀缺,关注新能源汽车、云计算、城轨、医疗服务等产业。新能源汽车产业是为数不多高成长并释放业绩的行业,其中产业链短板三元电池及其材料板块增速最快;云计算产业Iaas层高增长,IDC和CDN板块增速快、业绩好;城轨增长确定性高,轨交列车配件、通风系统板块未来两年最受益;医疗服务增速较高,民营医院、独立研究检测板块表现突出;AMOLED有望高增长,IC设计和制造板块将率先受益。

高成长行业为底仓,把握事件驱动博弈性机会

行业配置以处于成长早期和中期、业绩确定高增长的行业为底仓,把握驱动力、信号、市场风格、博弈等因素带来的博弈性机会。新能源汽车和云计算产业是盈利和估值较匹配的产业,PEG在1左右。综合考虑行业发展、估值、机构仓位等,重点配置新能源汽车产业,把握上游三元电池(国轩高科、智慧能源)及材料(当升科技、华友钴业)投资机会;重点配置云计算行业,把握IDC(光环新网、广东榕泰)和CDN(网宿科技);重点配置高确定性的城轨行业,如轨交门(康尼机电)、连接器(永贵电器)、通风系统(金盾股份);另外适当配置医疗服务中的民营医院(爱尔眼科)、第三方检测(迪安诊断)、CRO(泰格医药),AMOLED中IC设计(中颖电子),无人机制造(雷柏科技)。我们将在周报中跟踪行业驱动因素并提示博弈性机会。