房地产行业周报:三线成交反弹,出让节奏放缓

市场动态:

商品房成交:重点覆盖的31个大中城市商品房市场合计成交763.32万平米,同比增长11.35%,环比增长2.03%,连续两周小幅反弹。

库存去化:重点覆盖的14个城市商品房待售面积合计为15550.62万平米,同比减少8.77%,环比减少0.68%,去化周期较上上周减少0.34周至49.99,高位成交改善明显。

土地市场:40个大中城市成交土地总价99.59亿元,同比减少72.24%,环比减少70.75%。年初至今周均成交300.28亿元,高于去年平均水平7.45个百分点。

行业热点:

安徽鼓励农民进城买房,退宅基地每亩奖励不低于5万元;财政部发文完善营改增试点政策,不动产租赁按5%纳税;合肥:地王一个月内付清地款,二套房首付4成;成都提出楼市调控51条细则,五城与高新区最低首付25%;传工行个人商用房贷款首付由50%调整至70%;国土部:2020年全国建设用地控制在4072万公顷。

板块表现:上证综指全周下跌1.07%,深成指下跌0.34%。房地产板块下跌0.72%,领先沪深300指数0.35个百分点,周涨跌幅在wind67个二级行业中排名31,较上上周上升10位。

投资建议:

虽然近期成交端依然处于绝对值的高位水平,但是受限于行业大周期的顶部压力以及开发商盈利能力的下滑,房地产市场基本面与资本市场表现出现长期背离。本轮行业复苏小周期已经持续近15个月,5月份行业销售和投资数据均出现拐点,分化行情的加大以及投资预期的被动乐观或将倒逼调控进一步升级。短期杠杆水平合理且深耕重点城市的上市公司凭借资源优势预期维持平稳增长。风险偏好下降的预期下拥有核心投资性物业的商业地产凭借稳定的现金流也将展现良好的抗周期性和估值优势。存量市场的新兴资产管理、租赁业务的发展前景同样向好。