纺织服装行业周报:中报临近业绩为王,多方有利因素推动棉纺成板块热点

1.本周核心观点。

从半年报业绩出发,值得密切跟踪的标的汇总如下:伟星股份,对应16年市盈率21倍,Q1扣非业绩增速36%;联发股份,对应16年市盈率13倍,Q1扣非业绩增速32%;南极电商,对应16年市盈率50倍,Q1扣非业绩增速156%;华孚色纺,对应16年市盈率19倍,Q1扣非业绩增速46%;航民股份,对应16年市盈率16倍,Q1扣非业绩增速21%;森马服饰,对应16年市盈率18倍,Q1扣非业绩增速23%;孚日股份,对应16年市盈率为14倍,Q1扣非业绩增速25%。

从以上标的汇总中可以得出两个方面的关键结论:

1、板块内品牌消费个股今年仍然承压,从业绩出发,底子扎实的行业龙头森马服饰和行业变革先锋南极电商需要密切跟踪。

2、纺织制造板块龙头受益多重利好,棉纺有望成为亮点:(1)人民币贬值,对出口占比大的行业龙头是直接利好;(2)脱欧避险情绪推升大宗商品价格、全球多个棉花产业天气较差推升涨价预期,外棉过去一月涨幅已超8%;(3)从微观层面考量,在各大国际品牌买手手握订单减少的情况下,买手将优先派单给大厂;(4)制约制造业龙头业绩向上的主要因素有全球需求端仍没有走出向上趋势以及国内储备棉轮出有可能加速。综上,从中报业绩出发,重点推荐联发股份、华孚色纺、森马服饰等。

2.板块及推荐组合上周表现回顾。

纺织服装板块单周跌2.10%,其中纺织制造跌2.20%,服装家纺跌2.01%。6月组合本周相对板块表现良好,华孚色纺下跌0.31%,森马服饰下跌0.46%,多喜爱上涨1.56%,组合单周收益0.21%,跑赢行业2.30pp。

3.行业重要数据。

原料:内外棉价:328级现货周均价12,707.00元/吨(0.35%);CotlookA:74.65美分/磅(2.00%)。内外价差:内外棉价差均值-1,661.80元/吨(上周-1,606.17)。长绒棉(137级):20,900元/吨(-0.48%)。进口长绒棉(美国PIMA2级):23,255.00元/吨(0.00%)。美元兑人民币汇率:6.6148(0.36%)。化纤:粘短13,562.50元/吨(-0.28%),涤短6,625.00元/吨(-0.38%);氨纶20D36,000元/吨(-0.37%),氨纶40D28,500元/吨(0.00%)。棉纱线:32支纯棉普梳纱19,698.00元/吨(0.27%)。坯布:32支纯棉斜纹布5.35元/米(0.00%)。染料:5月分散染料出口均价5,756.47美元/吨(1.93%),活性染料出口均价6,114.36美元/吨(-8.54%)。黄金:上金所Au100g272.27元/g(-0.31%),伦敦现货1,279.38美元/盎司(-0.86%)。牛皮:重量无烙印眼牛皮芝加哥离岸价74.00美分/磅(6月10日)。零售数据:五月全国百家零售企业服装类零售额同比-7.20%,50家零售企业服装类零售额同比-4.90%。出口数据:纺织品、服装、鞋类五月同比1.59%、-0.27%、-6.26%。