固定收益定期报告:杠杆加减背后的逻辑_股票频道

杠杆加减背后的逻辑。

我们研究框架的核心是盈利和债务,也一直密切跟踪中国的债务数据。6月15日和23日,社科院李扬老师和相关政府部门先后就中国债务数据进行了分析,我们匡算的结果与其基本吻合,我们的相对优势在于,频度更高(跟踪月度数据)、滞后期更短(每个月的月末我们基本可以匡算出上个月的债务数据)。在本篇报告中,我们将介绍相关债务数据的算法和规模,并就一些常识性的问题展开讨论。

市场观察:股票市场放量下跌,债券市场利率大幅下行。

周五股票市场放量下跌,货币市场多数上行,债券收益率大幅下行。

国债期货上涨,可转债下跌,美元兑人民币下行。

备忘录。

1、6月24日,日经新闻:中国重新为存贷款利率浮动幅度设限.这主要适用于北京的企业账户。要求一年期贷款利率浮动下限为4.35%基准利率的90%,存款利率上限为1.5%基准利率的130-140%。中国央行可能将该举措向全国推广。

2、6月24日,英国公投结果为退欧派获胜。

3、6月24日,中国央行行长周小川:中国央行采取多目标制,目标包括价格稳定、经济增长、促进就业、国际收支平衡,还必须推动改革开放和金融市场发展。这种多目标货币政策框架收益大于成本。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。