建筑行业周报:寻找业绩支撑个股,关注中国建筑

板块表现

本周上证综指下跌1.07%,建筑装饰板块(申万)下跌0.09%。截至6月26日,2016年全年上证综指累计下跌19.35%,建筑装饰板块累计下跌23.27%,累计跌幅超过大盘3.92个百分点;从近一周表现看,28个申万一级子行业中,建筑装饰板块涨幅排名(按从高到低)第8位,较上周大幅上升16位;截至6月26日,建筑装饰板块2016年全年涨幅排名第20位。子板块中,从近一周情况看,建筑板块下属5个二级板块除了基础工程外均呈现不同程度下跌,其中专业工程跌幅最小,约为-0.004%,房屋建设下跌0.71%,装修装饰下跌0.82%,园林工程板块下跌0.39%,而基础建设板块上涨0.43%。从全年来看,所有子板块均有所下跌,其中房屋建设板块下跌20.52%,装修装饰下跌22.06%,基础建设板块下跌26.82%,专业工程板块下跌22.96%,园林工程板块下跌13.66%。

重点行业要闻

(1)住建部近日批准《绿色饭店建筑评价标准》为国家标准,自2016年12月1日起实施。作为国内第一部针对饭店建筑的绿色建筑专用评价标准,在大量调研和现场调研分析的基础上,充分考虑我国不同气候区和环境条件下绿色饭店建筑的特点,进行有针对性的调整和细化,使绿色饭店建筑的评价更加合理和容易操作。

(2)英国脱欧后将对外汇和利率市场产生两大影响,其一是英镑贬值促使美元升值,短期内引发人民币兑美元贬值,外汇市场波动给对海外业务结算形成影响。其二是美元升值带来的本币流出,或将促使央行实施更宽松的货币政策对冲风险,利率有望走低。对于高负债的建筑业而言将带来费用降低,利好整体业绩改善。

投资建议

本周推荐中国建筑(601668.SH)。公司是我国最大的建筑房地产综合企业集团、最大的房屋建筑承包商,以房屋建筑承包、国际工程承包、地产开发、基础设施建设等为核心业务。推荐中国建筑主要基于三个理由,其一是较强的业绩支撑,2011~2015年公司营收和净利润保持稳步增长,复合增速分别为16.2%和16.9%,2015年受地产投资下行影响,营收增速降为10.06%,同比虽然下滑7.4个百分点,但净利润仅仅下滑4.7个百分点,在行业整体收缩的背景下仍取得不错的业绩。其二是新增订单超预期增长,2016年1~5月新签合同6704亿元,比上年同期增长36.1%,其中基建建设增长120.9%,房屋建筑增长22.3%,订单显著增长为后期业绩增长奠定强大支撑。其三是融资优势,作为行业龙头,公司6月份向境外子公司CSCEC Finance (Cayman) II Limited提供担保,并通过CSCEC Finance (Cayman) II Limited完成在境外发行总额10亿美元债券,优化融资结构的同时,加大对海外业务的支持。由于公司绝大部分业务在国内,英国脱欧引发的汇率波动对公司业绩影响不明显。