非银金融行业:不确定事件逐一落地,券商监管升级加强业务规范

市场表现。

上周市场景气度欠佳,沪深300下跌1.07%,非银金融板块微跌0.04%,跌幅位列28个申万一级行业中第23位。子行业方面,证券板块上涨0.90%,保险板块下跌1.13%,多元金融下跌2.73%。个股方面,板块涨幅前三位为山西证券(7.09%)、国信证券(5.72%)、长江证券(5.71%);板块跌幅后三位为西南证券(-5.01%)、经纬纺机(-4.26%)、大连控股(-3.73%)。

行业动态。

保险系资管"八条底线"划定,与券商系资管标准看齐。保监会八条底线与今年5月征求意见的证监会资管八条底线禁止情形基本一致,明确八类禁止行为,但证监会的要求更加细化。券商资产证券化业务持续井喷。目前我国企业资产证券化的规模达到3892.4亿元;去年规模总量超过1900亿元,今年上半年新增量已超过1000亿元,近两年新增总量已占到现有总量近75%,呈现喷井态势。新三板创新层名单终出炉。6月25日股转系统公布了创新层的最终名单,共953家入围,较初选名单调整出6家,新进39家。

本周观点。

证券:6月三大不确定因素落地,市场企稳券商或迎来机会。本周五英国脱欧结果落地,公投决定脱欧,6月三大不确定因素落地。预期三季度深港通、社保基金入市等消息或提振市场;券商积极转型寻求新的利润增长点,但同时监管层加强对投行、并购业务审核力度,预计短期仍会持续高压态势,建议保持谨慎乐观态度布局券商。

保险:险资迎来社会资本追捧,静待市场激活板块价值修复。本周保监会批准三家相互保险社筹建,显示出产业资本看好保险业发展前景。四家上市险企仍处在转型阵痛期,估值处于低位。预计保交所运营后将激活保险市场活力,产业资本寻求设立保险公司节奏加快同样有助于保险板块价值修复。

多元金融:监管层持续深耕新三板,利好创投行业。创新层名单公布将加速新三板完善,预计下半年监管层将继续推进新三板建设,并顺势就创新层出台红利政策,促进这一层次融资便利度及交易活跃度,利好创投行业。

风险提示:股市下行带来估值、业绩双重压力。