Signalor Noise2016年第14期:币价与事件共振,区块链还在风口

投资要点

比特币价格暴涨及重磅事件催化是区块链主题持续发酵背后的逻辑

自2016年4月5日至今,Wind区块链指数累计涨幅为16.51%,而同期上证综指累计涨幅仅为-4.98%,区块链指数大幅跑赢上证综指。比特币价格暴涨及重磅事件催化是区块链主题持续发酵背后的逻辑:1)2016年5月27日,比特币价格开始新一轮上涨周期,A股区块链指数也在同期开始了涨幅最大的阶段,随着比特币价格调整,区块链指数也进入调整期,二者的节奏基本保持一致,并且均处在近两月以来的价格高位;2)重磅事件催化短期爆发力强,但是缺乏延续性。事件性催化对于股价的刺激作用一般维持在1-2天,随后便有所回落。例如5月24日平安加入R3,区块链指数在2天之内上涨接近9.5%之后回落;5月30日金链盟成立,1天之内区块链指数上涨约8%。

应用场景落地将成为未来区块链主题的主要催化剂

我们认为比特币的价格总体仍是上升趋势,未来仍然具备创历史新高的可能:1)产量减半对比特币价格中枢的抬升作用明显;2)为鼓励矿工继续挖矿为网络提供安全,涨价也势在必行;3)基于比特币区块链上的应用创新也为涨价提供了可能。在比特币价格总体上升的假设下,虽然重要会议、行业组织成立对股价的刺激作用逐渐式微,产业并购、监管层可能的积极表态均不可预测,但是区块链应用场景率先落地的领域却有迹可循。未来1-2年将是区块链应用场景密集落地的时间窗口,因此区块链应用场景在上市公司层面的落地将成为区块链主题主要的催化剂。我们短期看好区块链在金融领域的应用率先落地,其中区域性股权交易中心、商业银行承兑票据和数字货币周边产品三个有望成为区块链技术最早在金融领域的落地的应用场景。

建议关注区块链相关的两类组合

未来1-2年区块链仍以主题性交易机会为主。在比特币价格总体向上的趋势的判断下,我们看好区块链主题具备持续性。未来的催化剂将以应用场景落地为主,相关产业并购、监管层的积极表态等也会刺激短期股价表现。投资标的建议关注两类组合:1)主题炒作弹性组合:赢时胜、四方精创和鲁亿通;2)应用率先落地组合:金证股份、恒生电子、赢时胜、飞天诚信和广电运通。