机械行业周报:军工板块积极可为,聚焦核电、轨交高景气行业

1、 核心组合:台海核电、航新科技、天海防务、巨星科技、海默科技、鼎汉技术、隆华节能、国睿科技、创力集团(加入航新科技)2、 重点组合:众合科技、智云股份、通裕重工、模塑科技、南方汇通、华讯方舟、龙马环卫、航天发展、应流股份、科大智能、中金环境、四川九洲。

3、 本期核心观点:下半年重视民参军和军工的投资机会,持续坚定推荐核电、轨交等确定性强的行业。近期周边局势波澜不断,军改后新式装备列装加速,重点关注科军民融合、研院所改制、国防信息化等主线,同时我们仍然坚定看好锂电、轨交、智能制造等行业,将受益于国家政策和行业高速增长,有核心竞争力的龙头将做大做强。我们6月8日第一时间提示核电投资机会,16-17年是招标和交付大年,核电设备将出现底部反转,行业拐点显现,景气度持续上行。

4、 投资机会概述:机会一:核电设备行业反转,景气度持续向上。1)下半年核电重启招标确定,目前已有10余个省区对内陆核电有所布局,完成初步可行性审查的厂址超过30个。

预计今年新开工8台机组,招标8-10台。目前距离《能源发展战略行动计划》中规划的2020年我国在运和在建核电装机总量还有3271万千瓦缺口,预计未来5年招标30台以上机组,总体市场空间近5000亿;2)我国核电“走出去”步伐明显加快,已和英国、阿根廷等多个国家签署核电项目,后续有望放量。此外俄罗斯总统普京6月25日表示俄中将通过增加中国核电站数量及科技互动方式拓展核能领域合作;3)核电装备零部件国产化率不断提升,目前AP1000已达80%,华龙一号约85%,未来还将继续增加;4)先进核电备受重视,6月20日三部委联合印发《中国制造2025—能源装备实施方案》,其中先进核电装备占比最大,核电装备企业将广泛受益。

重点关注台海核电、通裕重工、江苏神通、中核科技、科新机电、应流股份等。

机会二:民参军门槛放低,国防信息化装备加速。近期周边局势错综复杂,美军第三舰队调舰赴西太平洋,而中日钓鱼岛争端又再起波澜。未来军工主要围绕军事装备升级列装加速、军工体系改革和科研院所改制为标志的资本运作2.0版本、民参军几大战略方向。军民融合多个文件有望在下半年浮出水面,其中有关国防科技工业军民融合的指导意见可能在近两个月出台,我国正处于由初步融合向深度融合推进的阶段。未来国家将加快出台顶层规划和系列政策措施,进一步深化技术、产品和资本的“民参军”,科研院所改制关注:国睿科技、四创电子、光电股份等。建议重点关注:航新科技、华讯方舟、天海防务、天银机电、航天发展等。

机会三:轨交建设进入高峰,高景气度持续。目前我国在建城市轨交4448公里,可研报告批复投资2.63万亿元。预计十三五期间新增城轨3800公里,同比十二五期间增长超过100%,拉动投资2.6-3万亿。预计今后5年轨交建设将迎来高峰,装备采购增长将达到50%以上。未来我国宏观经济呈L 型态势运行发展,结构性供给侧改革发展思路是未来五年的发展主线,相对而言,城市轨道交通建设需求潜力大,因此我们认为城市轨道交通产业景气度持续向上,重申看好轨交产业链及运营维护、核心零部件国产化景气向上,重点关注鼎汉技术、永贵电器、康尼机电、众合科技等。

5、 上周报告观点:航新科技:民参军翘楚,航空维修、ATE、军工电子多轮驱动;汉钟精机:主业有望反转,燃料电池核心零部件供应商;力合股份:实业和投资双轮驱动,锂电设备有望高速增长。

6、 风险提示:宏观经济持续下行,新兴转型企业不达预期。