A股周报:脱欧短期冲击A股,枕戈备战待行情

上周四大股指涨跌不一,市场偏好成长股。截至上周五, 上证综指报收2854.29 点,一周下跌30.82 点,跌幅1.07%。深证成指、中小板指一周跌幅分别为-0.34%、-0.91%。创业板指出现分化,涨幅为0.21%。板块方面,有色金属表现不佳,本周受英国脱欧事件的影响,市场避险情绪急速上升。

核心观点:1.国内流动性预期相对平稳;2.英国脱欧冲击全球金融市场;3.脱欧导致的恐慌情绪短期冲击A 股,推动市场调整,需等待市场充分调整,为三季度行情提供机会。

国企盈利状况不佳,央行加大货币投放量。财政部消息,2016年1-5 月,国有企业收入、利润同比继续下降,收入降幅比上月收窄1.1 个百分点,利润降幅比上月增大1.2 个百分点;煤炭、钢铁和有色等行业继续亏损。此外,本周五央行宣布进行1700 亿7 天期逆回购,加之当日400 亿逆回购到期,实现净投放1300 亿。本周央行连续五天实现净投放,累计投放3400 亿,单周净投放量创4 个月来新高。央行此次行动有助于缓解季末资金紧张的局面,市场对流动性的预期相对平稳。

英国决定脱欧,外盘腥风血雨。不同于市场主流预期,英国脱欧公投,脱欧派以51.9%的过半占比胜出,英国就此退出已经加入了43 年的欧盟,同时卡梅伦宣布将辞去英国首相一职。此次事件引发全球金融市场的巨震。英国脱欧短期对汇率、股市、流动性形成冲击,但我们认为脱欧的影响主要是导致短期避险情绪升温,风险偏好下降。短期市场需要调整,等充分调整过后,将给市场带来机会。

周五道琼斯工业平均指数收跌611.21 点,跌幅3.39%,创2015 年8月份以来最大单日跌幅。欧股收跌约6%创2008 年以来最大单日跌幅。外汇方面,英镑大幅贬值至31 年低位,英镑兑美元最新下跌8.1%,报1.3662。美元指数上涨1.4%,为约四个月来最好周度表现。

人民币兑美元即期跌370 个基点报6.6148,创逾五年半新低。脱欧事件加剧市场恐慌情绪,黄金等避险资产再度受到热捧,黄金收涨59.30 美元,涨幅4.7%,报1322.40 美元/盎司,创2014 年7 月份以来最高收盘位,本周累计涨约2.1%,短期利好黄金等避险资产。

对于欧盟而言,由于英国是欧盟财政预算的第二大净贡献国,英国脱欧易导致欧债危机再度发酵。具体要看德法维护欧盟一体化的立场及态度。欧盟自身有能力解决英国脱欧所带来的负面影响。长期来看,脱欧更有利于英国发展。英国是全球化大国,经济和产业结构相对独立,待英国脱欧事件所带来的冲击完全消化后,英镑表现要强于欧元。

整体而言,脱欧对A 股有短期冲击影响,但A 股的长期走势仍取决于国内经济和A 股的自身波动规律。当前国内宏观面和流动性相对平稳。A 股一直相对独立,英国脱欧短期冲击A 股主要体现在情绪上,恐慌情绪推动市场调整,需等待市场重份调整,为三季度提供机会。维持我们中期策略会“枕戈备战”观点。