中信里昂发表报告,认为枫叶教育(6.75,0.03,0.45%)(01317.HK)业务扩张步伐进展良好,最新的资料显示到2019年,容量会扩大至逾46,100及学生人数会增至超过28,100人,带动未来两年约33%的收入增长。
容量上升是公司中线增长动力,混合学费每年平稳上升4-5%,预期学校使用率将持续改善。重申‘买入’评级,目标价由6.75元上调至8.4元。
该行上修枫叶教育2018年收入及盈利预测约5-6%,以反映新项目投运,预期会有更多的项目推进以达到管理层2019/2020年40,000名学生的目标,相当於未来4年每年复合增长20%。
短期内,公司会在9-10月间公布营运数据,将能预视2017年的收入状况,该行预期2017年学生数目年增长有13%。至於今年下半年,预期收入增长有29%,经调整EBITIA纯利增长预计有47%。
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