策略点评报告:还缺一把火

市场的基本格局已经明朗:2800点的阶段性底部非常扎实,市场有反弹的需求,震荡前行,只是因为缺少向上突破的催化剂。我们在前期的系列周报《中期反弹的逻辑拼图渐已成型》、《市场或先抑后扬,回调将是加仓时机》、《短期震荡不改中期反弹趋势》中都已经明确指出,反弹渐行渐近,阶段底部扎实,回调便是加仓时机。未来,英国脱欧公投的结果落地、深港通的开通,都可能点起市场向上突破,践行中级反弹的“一把火”。

从盘面的走势来看,阶段性筑底的迹象非常明显。首先,从日线情况来看,前期在2800-2840点形成了一个窄幅震荡区间,这个密集成交区对指数形成阶段性支撑。其次,从月线看,大盘自5178点以来指数调整达到45%,月线已从多根长阴线变为跌不动的小阴线,而且60天线也经历了下跌、走平、到抬头的走势。最后,从当日走势来看,也出现量价齐升的态势。

从宏观面和政策面来看,不确定因素正在消解。从外部环境上,国际经济与政策仍能保持一个弱势平稳格局。从国内经济格局来看,宏观经济与政府政策都能保持一个平稳局面。总体而言,政策面上看既有宏观政策托底、货币政策维持,又有微观政策调结构,基本能够稳定市场预期。

从资金面来看,目前场外流动性充裕,增量资金入市的逻辑依然成立。一方面,国际资金有配置人民币资产的需求。另一方面,杠杆资金仍然有提升空间。在目前的点位上,杠杆资金尚有1000亿元的提升空间。而且,随着市场的上涨,杠杆资金会进一步流入,形成增量资金和市场上涨的良性循环。

从博弈的角度讲,2800点左右距离历史底部并不遥远,场外资金介入使下跌难以持续。

综合起来看,市场的多空力量趋于平衡,反弹突破的态势渐已成型,需要的是一剂猛烈的催化剂,需要“点一把火”。而这把火,会是来自于退欧公投靴子落地,还是深港通开通?抑或是两者皆有?我们拭目以待。

风险提示:全球经济出现预期外风险导致对市场下行冲击过大;美国资产泡沫过早破灭