*ST獐岛:16年有望扭亏为盈,引入战投迎新发展

事件:6月20日,公司公告,为优化资产结构、建设“资源+渠道+品牌”的产业生态,将公司拥有和控制的皮口土地、码头资产、大连长山群岛客运有限公司100%股权、大连长山群岛旅游有限公司100%股权和獐子岛集团大连海鲜酒店有限公司100%股权转让给控股股东投资发展中心;同时,此前公告,控股股东于2016年6月5日与上海和襄投资管理有限公司(以下简称“上海和襄”)签署了《股份转让协议》,拟将其持有的獐子岛股份3,555万股-10,666万股(约占獐子岛总股本的5%-15%)转让给上海和襄或双方的指定方。

我们的分析和判断:

1、16年有望扭亏为盈。1)收入端:公司前两年在深海开发上遇阻,当前公司牧场恢复顺利,是公司经营的基础。公司扇贝亩产正在恢复,国际市场供求不平衡,海外贸易的业务量可以预期,国内外订单良好,业绩将逐步释放。

2)费用控制端:公司苗种技术进步将降低苗种费用,同时公司放弃不适合的海域,降低海域使用费用;其次,公司提高采购能力,预计采购成本将有所下降;同时公司加强内部管控,预计管理费用和销售费用也会有大幅下降2、依托海域优势和国内消费市场,有望进入国际渔业第一阵营。公司是国内知名的海产品品牌,海域优势明显。在虾夷扇贝等领域市场规模领先,渠道优势明显。公司在渔业加工上有发展基础,深加工基础好。有基本的品牌基础,具备成为品牌的能力,具备餐饮加工的基础,也能成为个人消费品。我国是世界第二大渔业消费市场,渔业消费和供给不匹配,公司有望依托已有优势,落地“资源+渠道+品牌”战略,进入国际渔业第一阵营。

3、引入战投,迎新发展。公司引入战投,将发挥公司的技术资源优势和战投的管理优势,提高公司管理效率,落地“资源+品牌+渠道”的布局。

投资建议:公司经营调整,业绩有望扭亏为盈;引入战投迎新发展。

预计16-18年净利润1/1.8/2.5亿,首次给予“买入-A”评级,6个月目标价11元。

风险提示:产品销售不达预期;成本控制不达预期;