石油化工行业研究周报-周观点:油价处于震荡调整阶段,重点关注英国脱欧公投

行业点评

1.国际油价:预计本周油价震荡调整,重点关注英国脱欧公投

上周油价下跌4.5%。截止上周四,由于英国脱欧风险令投资者担忧情绪蔓延、页岩油钻机数持续三周上升,国际油价连跌6日,创1月初以来的最长跌势。临近周末市场对英国脱欧的担忧缓解,令油价涨回部分跌幅。上周布伦特期货结算均价为49.1美元/桶,周均价环比下跌2.3美元/桶,跌幅4.47%,波动范围为47.19-50.35美元/桶?上周WTI期货结算均价47.9美元/桶,周均价环比下跌2.28美元/桶,跌幅4.54%,波动范围46.21-48.88美元/桶?n预计本周油价震荡调整,重点关注英国脱欧公投。供给上,意外供给中断已经逐步恢复,页岩油钻技术连续回升给油价上升带来压力。需求上,重点关注英国脱欧公投,如果英国脱欧,将造成大家对欧元区未来经济需求的担忧,使油价承压;反之,则利空出尽,利好油价。

2.化工市场:石化产业链价差有涨有跌

上周石化产品价格上涨前三位的产品是聚乙烯(3.2%),环氧丙烷(2.5%),NYMEX天然气(上涨2.39%)。上周石化产品价格下跌前三位的产品是PVC(7.45%),同热值煤炭价格比(6.5%),丁二烯(下跌5.93%)。

上周石化产品价差上涨前三位为顺丁橡胶-丁二烯(上涨15.92%)、ABS-苯乙烯(上涨9.44%)、聚丙烯-丙烯(上涨7.76%);价差下跌前三位是锦纶长丝-已内酰胺(下跌35%)、丁二烯-液化气(下跌8.4%)、丙烯-丙烷(下跌3.68%)。

二季度石化产业链价差环比涨跌各异。由于经济下游需求不景,石化产业链下游产品价格降低,而原油价格上升带动上游原料价格上涨,导致二季度以来石化产业链部分价差出现回落。二季度以来:乙烯-石脑油价差均值环比一季度上升0.9%,聚乙烯-乙烯价差均值环比缩窄59%。聚丙烯-石脑油价差均值上涨了1.5%,丙烯-石脑油价差均值上升了19%。丙烯-丙烷价差均值上升21%;涤纶长丝-PTA价差均值扩大了10%,PTA-PX价差均值扩大10%,PX-石脑油价差均值下降1.1%。

3.板块指数变化

上周上证指数从2927.2到2885.1跌42.1点,跌幅为1.44%,深证成指从10316.8跌到10182.5,跌134.3点,跌幅为1.3%,沪深300指数跌53.6点,跌幅为1.69%;中信石油石化指数板块下跌3.2%。n从子行业来看,石油开采下跌2.55%,其它石化下跌2.59%,炼油下跌3.94%,油田服务下跌3.13%,油品销售及仓储逆势下跌3.04%。合成纤维及树脂下跌2.85%。

4.本周投资建议

丙烷和丙烯价差保持高位,二季度环比一季度上升21%,建议关注丙烷脱氢标的:卫星石化,万华化学。

天然气分布式能源进入快速发展元年,建议关注胜利股份、派思股份。

关注海外油气并购企业:新潮实业。

随着油价触底反弹,油服企业最寒冷的冬天已经过去,建议关注优质油服公司,标的惠博普。

风险提示:油价调整幅度超预期;经济和需求持续下行,影响石化产品价格。