化工行业周报:国外供给收缩,继续关注MDI、TDI行业

化工行业最新观点。我们认为原油价格短期震荡为主,中长期我们依然看多,未来合理油价在60美元/桶左右。目前以石油为代表的上游资源继续保持相对低位,同时国内外经济增速放缓,下游需求疲软,在此背景下,我们认为日化及食品添加剂行业需求稳健增长,防御性强,建议关注上海家化(600315.SH)、赞宇科技(002637.SZ)、金禾实业(002597.SZ)和醋化股份(603968.SH)。周期品方面,我们看好炼化、粘胶短纤、炭黑、橡胶和PTA,建议关注中国石化(600028.SH)、中泰化学(002092.SZ)、黑猫股份(002068.SZ)、中化国际(600500.SH)和恒逸石化(000703.SZ)。此外成长股方面,我们看好反渗透膜、超纤及PU革和车用丝,认为其需求能够逆势增长,反渗透膜关注南方汇通(000920.SZ)。超纤和生态PU革领域看好华峰超纤(300180.SZ)和安利股份(300218.SZ),涤纶车用丝看好海利得(002206.SZ)。轨交业务稳健增长,收购BOGE发展汽车减震业务,空间广阔,盈利改善空间大,我们看好时代新材(600458.SH);受三井关闭13万吨TDI产能、科思创22万吨装置不可抗力以及巴斯夫30万吨新产能投产延迟影响,国外供给收缩严重,TDI价格持续上涨,我们对未来TDI价格保持乐观,建议关注ST沧大(600230.SH)。

化工产品数据。本周WTI下跌5.83%,报收46.21美元/桶,布伦特原油下跌6.63%,报收47.19美元/桶,NYMEX天然气依然呈上涨态势,涨幅3.03%。本周环氧丙烷(散水)上涨4.59%,苯胺(华东)上涨2.5%,或推动市场MDI价格回升,天然橡胶和顺丁橡胶BR9000分别上涨2.27%和1.02%。本周丁苯橡胶1502下跌6.18%,受空调逐步进入淡季影响,制冷剂上游产品氢氟酸价格下跌4.48%,此外氯化铵和复合肥分别下跌3.45%、2.78%。

风险提示。宏观经济继续低迷,化工下游需求不旺。