食品饮料行业:短期关注白酒板块补涨机会

报告摘要:

本周观点:本周国窖1573停货酝酿涨价,我们认为,1573目前市场动销状况较佳,存在提价基础,提价利于国窖品牌修复;本周安徽多地下达“全面禁酒令”,我们认为,白酒行业自12年受反腐打压之后,提前进入了供给侧改革,目前,三公消费已经大幅下降,白酒消费主要由民间消费、商务消费组成,禁酒政策的边际影响效应较低。建议三条主线布局:(1)白酒板块近期整体涨幅明显,短期内关注个股补涨机会,重点推荐泸州老窖、五粮液,建议关注今世缘。(2)低估值、业绩确定性强的龙头,关注洽洽食品;(3)处于高速成长期的子行业龙头,关注桃李面包、爱普股份。

市场回顾:本周上证综指下跌1.44%,沪深300指数下跌1.70%,食品饮料板块上涨1.51%,跑赢上证综指,亦跑赢沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨3.91%,啤酒上涨-1.04%,软饮料上涨1.57%,葡萄酒上涨1.39%,黄酒上涨1.13%,肉制品上涨0.28%,调味发酵品上涨-0.96%,乳品上涨0.03%,食品综合上涨-3.59%。

数据跟踪:截止2016年6月17日,白酒龙头终端价总体保持平稳。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为877.90元、728.90元、499.00元、368.00元、419.00元,价格相比上周分别上涨-0.10元、59.90元、21元、3元、1元。截止2016年6月8日,生鲜乳主产区平均价为3.43元/千克,同比上升0.60%。

重要研报:本周发布泸州老窖(000568)关于国窖1573全面停货,酝酿涨价的研究报告。我们认为提价存在基础,并且利于品牌修复,预计2016-2018年EPS1.27元、1.61元和2.05元(调整后),对应PE分别为22倍、17倍和13倍,考虑到公司改革效果明显,动销状况优异,上调公司评级至“买入”。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件