机械行业周报:核电设备行业反转,军工和民参军正在变化

1、 核心组合:台海核电、天海防务、巨星科技、海默科技、鼎汉技术、隆华节能、智云股份、国睿科技、创力集团。

2、 重点组合:众合科技、通裕重工、模塑科技、南方汇通、华讯方舟、龙马环卫、航天发展、应流股份、科大智能、中金环境、四川九洲。

3、 本期核心观点:短期提示军工板块的投资机会,长期坚定推荐行业景气度向上且业绩增长确定性强的子行业。近期军工行业事件催化剂增加,提醒军工板块尤其是新型装备列装加速,军民融合以及国防信息化三条主线,长期我们仍然坚定看好锂电、轨交、智能制造等行业,将受益于国家政策和行业高速增长,有核心竞争力的龙头将做大做强。我们5月8日第一时间提示核电投资机会,下半年核电重启招标确定,核电设备将出现底部反转,行业拐点显现,景气度持续上行。

4、 投资机会概述:

机会一:核电设备行业反转,景气度持续向上。1)核电招标范围扩大:目前漳州1、2号机组,昌江3、4号机组已完成压力容器、蒸汽发生器招标,河北海兴、徐大堡等机组也开始进行阀门、热交换器等招标,招标进度加快推进,预计今年新开工8台机组,招标8-10台。根据我国《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》,到2020年我国在运和在建核电装机容量合计达8800万千瓦,比照目前5529万千瓦的装机容量还有3271万千瓦缺口,预计未来5年招标30台以上机组,总体市场空间近5000亿;2)我国核电“走出去”步伐明显加快,已和英国、阿根廷、巴基斯坦等多个国家签署核电项目,后续有望放量;3)核电装备零部件国产化率不断提升,目前AP1000已达80%,“华龙一号”约85%,未来还将继续增加,核电装备企业将广泛受益。重点关注台海核电、通裕重工、中核科技、科新机电、应流股份、南风股份。

机会二:周边局势再起波澜,运20量产服役,军民融合专项行动加速推进,国防军工板块正在变化。近期周边局势错综复杂,中日钓鱼岛争端再起波澜,6月15日搜狐网报道,重型军用运输机运-20有可能今年就将进行批量生产并服役,未来军工主要围绕军事装备升级列装加速、军工体系改革和科研院所改制为标志的资本运作2.0版本、民参军几大战略方向。军民融合多个文件有望在下半年浮出水面,其中有关国防科技工业军民融合的指导意见可能在近两个月出台,我国正处于由初步融合向深度融合推进的阶段。未来国家将加快出台顶层规划和系列政策措施,扩大军工开放,进一步深化技术、产品和资本的“民参军“,科研院所改制关注:国睿科技、四创电子等。建议重点关注:华讯方舟、上海佳豪、航新科技、天银机电等。

机会三:轨交建设进入高峰,高景气度持续。目前我国在建城市轨交4448公里,可研报告批复投资2.63万亿元。预计十三五期间新增城轨3800公里,同比十二五期间增长超过100%,拉动投资2.6-3万亿。预计今后5年轨交建设将迎来高峰,装备采购增长将达到50%以上。未来我国宏观经济呈L 型态势运行发展,结构性供给侧改革发展思路是未来五年的发展主线,相对而言,城市轨道交通建设需求潜力大,因此我们认为城市轨道交通产业景气度持续向上,城市轨道交通产业是未来五年增长较为确定的行业,我们重申继续看好轨交产业链及运营维护、核心零部件国产化景气持续向上,重点关注鼎汉技术、永贵电器、康尼机电、众合科技等。

5、 上周报告观点:专用汽车行业:纯电动物流车市场下半年景气向上,产业链行情静待政策落地;国睿科技:拟豁免同业竞争承诺,14所上市平台空间广阔;雪莱特:照明龙头逐步转型,积极布局消费级无人机;通裕重工:深耕核废料处理千亿市场,风电主轴龙头再启航。

6、 风险提示:宏观经济持续下行,新兴转型企业不达预期。