停牌近七个月后,长期处于亏损状态的*ST煤气(000968.SZ)终于对外发布了重组预案。
6月20日早间,*ST煤气发布公告称,公司拟作价8.56亿元置出全部负债与资产,同时置入晋煤集团所持有的蓝焰煤层气100% 股权,后者评估价值为32.22亿元。根据交易方案,等值交换的差额部分,*ST煤气将以现金及发行股份方式支付。
作为*ST煤气的托管方,一直没有上市公司平台的晋煤集团,此次选择将旗下煤层气资产置入,不仅将实现公司资产的证券化,也将给前者“保壳”带来极大动力。
此前*ST煤气的扣非后归属母公司股东净利润已经连续四年亏损。去年10月,一位接近*ST煤气的人士亦对21世纪经济报道记者表示,受制于行业影响,公司依靠原有业务实现业绩上的逆转将很困难,并表示会考虑进行重组。
逾30亿关联方资产置入
根据6月20日发布的重组预案显示,本次整个重组方案包含重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产、股份转让和募集配套资金的四部分内容,其中前三项互为条件,若其中任何一项未获得监管机构批准而无法付诸实施,则其余两项交易均无法再继续。
其中,重大资产置换为上文提及的拟8.56亿元置出现有全部资产与负债,同时置入32.22亿元的蓝颜煤层气100%股权;发行股份与支付现金购买资产,则是为完成置换中的差额部分22.17亿元,*ST煤气将现金支付5亿元,其余则以每股6.53元募资17.2亿元完成。
除此之外,*ST煤气还拟以6.9元每股的价格向中国信达等7名特定对象发行股份1.91亿股,募资不超过13.17亿元,用于支付本次交易的现金对价和晋城矿区低产井改造提产项目。
自2011年,山西国资委将太原煤气化集团近51%股权委托晋煤集团管理,市场一直对晋煤集团是否会将旗下资产注入煤气化抱有预期,但这一预期一直未能成行。
2015年年初,名称还是“煤气化”的*ST煤气曾同样对外发布了重组计划,也是将通过资产置换的方式,与公司大股东太原煤气化集团完成重组。彼时,太原煤气化集团拟将旗下燃气板块置入,同时置出*ST煤气的煤炭板块,但这一方案最终因债务问题无法解决而失败告吹,并承诺半年内不再重组。
与此同时,晋煤集团虽然作为山西七大煤炭集团之一,但一直是唯一没有上市平台的煤炭企业。不过此前2008年时,晋煤集团曾力推旗下拥有古书院矿、凤凰山矿、成庄矿三座煤矿的蓝焰煤业股份有限公司进行IPO上市,这家公司在过会时被中国证监会否决,并使得其保荐商中金公司首次“失手”。
上述接近*ST煤气人士此前对21世纪经济报道记者表示,近年来公司出现亏损,除去行业的持续低迷原因外,与公司政策性关停了旗下多个产业工厂,直接影响了公司经营也有关系。彼时他表示,由于短时间内难以依赖煤炭业务扭亏,外界对*ST煤气的重组也一直存有预期,公司也会考虑到这方面的因素。
剑指“保壳”
由于近年来,煤炭等传统行业受产能过剩影响,业绩多出现亏损,*ST煤气亦不可幸免。也正因此,*ST煤气最终在今年披星戴帽,并存在暂停上市风险。
此前,一位接近*ST煤气的人士对21世纪经济报道记者表示,由于行业大环境的不景气,使得依靠原有业务实现业绩上的提振已不可能,要改变以往的亏损只得选择重组这一路径。
此预期最终成行,且21世纪经济报道记者梳理发现,晋煤集团已经多年成为国内煤层气龙头企业,其中2015年煤层气抽采总量超过25亿立方米,位居全国第一。
而本次拟注入*ST煤气的蓝焰煤层气则是晋煤集团下属的专门从事煤层气地面开发和煤田地质勘探的子公司,日抽采气量突破330万立方米,年抽采能力15亿立方米,地面煤层气抽采总量占到全国的60.7%,是目前国内规模最大的煤层气开发企业。
正因此,2014年、2015年和2016年一季度,蓝焰煤层气归属母公司股东净利润分别达到2.66亿元、2.64亿元和413.5万元。尽管盈利数据略有下滑,但晋煤集团仍向*ST煤气承诺蓝焰煤层气2016-2019年度3.5亿元、5.32亿元、6.87亿元和5.98亿元。
对此,一位长期跟踪*ST煤气的上海某券商研究员则表示,作为公司的大股东,晋煤集团负债率一直居高不下,并因此成为山西首家裁员降薪的企业。
“而作为晋煤集团旗下唯一上市平台,其想要解决资金问题最好的办法,就是依赖*ST煤气融资。本次置入的蓝焰煤层气盈利一直较稳定,同时与煤气化集团的管网资产业务也具有协同性,是一块盈利相对不错的资产。”上述研究员说。
中央财经大学煤炭上市公司研究中心主任邢雷则对21世纪经济报道记者表示,若此次*ST煤气的重组成功,则保壳无忧。
“传统亏损企业想要扭亏,主要办法就是进行兼并重组或者转型。本次*ST煤气的重组提供了一个样本,就是转型也不必向完全没基础的领域转,大股东注入优质资产,且与原有业务实现协同效应也是很好的选择。”邢雷说。 (编辑:李新江)
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