周报主要结论:央行通过MLF、逆回购维稳季末资金面,延续小幅净投放节奏,货币市场利率低位小幅波动,债券收益率略有上行。人民币兑美元结束贬值、小幅升值,假日期间离岸人民币汇率跌破6.6,尚不构成恶性贬值压力;我们判断年内人民币汇率更多地是双向波动,预计下半年在美元走强的背景下,人民币贬值压力有所上升,但最终结果可能是小幅贬值,有惊无险。地产销售下滑明显,实体工业领域需求小幅反弹,部分工业品价格止跌反弹,预计后期通胀相对稳定。