妖股方法论：究竟谁捧红了安硕信息?

导读

东方证券此前的一份名为《打造信贷资产服务平台,践行互联网银行改造》的研报提出,安硕信息股价催化因素有四点,分别是前期公告有意投资第三方支付企业,数据征信产品推广,小贷云用户规模提升,推出更多企业和个人互联网金融产品。

本报记者 周伊雪 北京报道

“妖股”是指资本市场上业绩表现平平,价格却直冲云霄的股票。因其高股价无法以合理的逻辑解释,故人们称之为“妖股”。

历来,一只“妖股”的背后总隐藏着行业的阴暗角落。

安硕信息(300380.SZ)就是这样一只“妖股”。近日,一则《行政处罚事先告知书》(下简称《处罚告知书》)的公布令“妖股”之谜揭开冰山一角。

在这份《处罚告知书》中,上市公司高管与券商分析师联手造概念,对市场进行误导性宣传的手法被公之于众。而北京一家券商的行业分析师告诉记者,“这已是业内的潜规则,券商作为卖方机构要推票,与上市公司勾兑很常见。”

而值得注意的是,要炼成一只“妖股”,除了上市公司、卖方机构外,基金等买方机构的参与也是这条利益链上不可缺少的一环。

而据记者查阅2014年及2015年共计27次投资者关系活动记录表发现,其中东方证券郑奇威、银河证券沈海兵出现的次数最为密集。东方证券郑奇威共现身11次调研活动中,银河证券沈海兵共现身4次。

据一位知情人士透露,《处罚告知书》中所提及的券商分析师或是东方证券计算机团队,而其团队中的一名成员去年还被限制出境。

记者致电东方证券郑奇威以及浦俊懿,电话均被挂断,截至发稿前并未联系到两人对这一信息置评。

故事似乎早在2015年8月14日戛然而止。这一天,安硕信息收到证监会《调查通知书》,这一时点前后,前十大流通股股东席位的基金几乎悉数出逃。

疯狂的“吹鼓手”

细查安硕信息股价走势,在涨势最为凶猛的2015年前两个季度,前十大流动股股东几乎全部为基金所占据。而也正是在这个时间段内,安硕信息股价一度站上450元/股高点,成为彼时A股市场最高价股。

但无论从哪个角度看,安硕信息的业绩表现都难称得上优秀。

对申万二级计算机应用行业2014年年报进行统计分析显示,当年每股收益(EPS)行业均值为0.4元,安硕信息为0.57元,净资产收益率ROE行业均值为11.18%,安硕信息为12.08%。这两项指标均稍高于行业均值。

然而,安硕信息在成长性上却大幅低于行业均值。数据显示,2014年计算机应用行业每股收益同比增长率的行业均值为22.66%,安硕信息为-26.23%;净利润同比增长率行业均值为39.71%,安硕信息为-16.96%。

但就是这样一只表现并不突出的股票,在2014年却成为机构密集调研的对象。安硕信息2014年年报显示,年内共接待17批次的机构调研。据记者粗略统计,剔除掉重复调研的机构,整个2014年,大约有上百家券商、基金调研过安硕信息。

2015年,在安硕信息被证监会调查之前,机构调研的密集度并未减小。

据记者统计,2015年前八个月,安硕信息共接受机构调研10次,接待人次共计超百人。尤其是8月14日的最后一次调研,共有20个机构共计26人参与调研。

在《处罚告知书》中,证监会披露“2014年4月30日至5月6日间,安硕信息董事长高鸣、董事会秘书曹丰与某证券机构分析师接触达成默契,决定通过信息披露、投资者调研、路演等多种形式宣传安硕信息开展互联网金融的相关信息”。

事实上,2014年年初上市的安硕信息,其主营业务为向银行等金融机构提供一体化IT解决方案,主要包括软件开发与维护等,彼时仍属于计算机应用行业。

然而2014年8月,安硕信息开始宣布涉足征信业务、小贷云服务,并在宣布涉足征信业务的当天接受了13家机构共计17人的调研。2015年,安硕信息又先后宣布拟成立互联网金融服务股份有限公司、网络信息科技有限公司等互联网金融概念的子公司。

“互联网金融”概念成了安硕信息高股价之谜表面的支撑点,《处罚告知书》中所隐晦提及的某证券机构分析师功不可没。

另外,自安硕信息上市以来,除新股研究外,共计有14份券商研报,其中宏源证券易欢欢团队出具4份研报,银河证券沈海兵团队出具4份研报,东方证券浦俊懿出具了一份深度调研。

东方证券的这份名为《打造信贷资产服务平台,践行互联网银行改造》的研报提出,安硕信息股价催化因素有四点,分别是前期公告有意投资第三方支付企业,数据征信产品推广,小贷云用户规模提升,推出更多企业和个人互联网金融产品。

这份研报的出具时间点为2015年3月16日,东方证券给予买入评级,目标价定为180.9元。这个时间点,安硕信息的股价在140元左右,正处于上涨势头。

精明的机构

券商组织的调研活动以及所出具的研报只是让安硕信息成为一只热门股,真正导致其股价飙升的,还得买方机构投入真金白银。

明显的证据是,整个2014年,安硕信息被机构调研的频次尽管不少,但其股价在2014年10月份之前一直不温不火,基本维持在50元左右,仅比上市之初的股价稍高。

2014年第四季度开始,安硕信息的股价经历了第一轮大涨行情,从50元/股一直上涨至12月初的100元/股高位。12月份股价短暂回调,年底降至60元/股左右。其后,安硕信息迎来第二轮势头更猛的上涨行情,这次从60元/股一直一路绝尘升至450元/股,成为A股第一高价股。

伴随安硕信息股价飙升的,是众多以基金为代表的买方机构的进驻,其中最为瞩目的莫过于汇添富基金。

安硕信息2014年三季报显示,前十大流通股股东中,基金占据6席,其中招商银行股份有限公司-兴全轻资产投资股票型证券投资基金为第一大流通股股东,持有90万股。其余还有银华基金、南方基金等。此时,这些基金持股数较少,安硕信息的股价也并未显示出不寻常的迹象。

2014年第四季度,汇添富基金开始大举买入安硕信息股票,同时安硕信息也开始第一轮大涨。2014年年报显示,第四季度,汇添富旗下的三只基金跻身安硕信息前十大流通股股东之列。其中汇添富移动互联持有156万股,为第一大流通股股东,其余还有汇添富民营活力持有86万股,汇添富美丽30持有35万股。

一位参与过安硕信息调研的私募基金经理告诉记者,其对安硕信息做过研究,公司的主营业务集中在银行的非核心系统和服务上,整体质地在可比公司里只能算一般。

“我对这个公司的评价是没有特点,质地平庸,当时听了公司规划,也不觉得能够做成,所以最后没有投资。”其表示。

但汇添富基金似乎并不这么认为。

2015年一季度,汇添富基金再度买入安硕信息。前十大流通股股东中有5个席位被其占据。其中汇添富移动互联持有234万股,汇添富民营活力持有120万股,汇添富均衡增长持有119万股,汇添富消费行业持有59万股,汇添富逆向投资持有50万股。后三者均为新进投资。

2015年二季度,汇添富移动互联再增持至435万股,牢牢占据安硕信息第一大流通股股东之位。此外,汇添富民营活力持股120万股,汇添富消费行业增持至100万股。

2015年8月14日,安硕信息被证监会调查,其高股价神话也宣告破灭,股价一度跌至60元(复权)。

而在三季报中,曾出现在前十大流通股股东之中的汇添富基金悉数出逃,再无踪影。

自此,这场“游戏”终结,买方机构或许盆满钵满。(编辑 李新江)