化工行业周报:油价上蹿下跳,行业整体走弱

本周受原油价格冲击50美元/桶的带动,石化产品价格涨幅领先。2016年原材料工业转型发展工作座谈会召开。投资策略上,建议逢低布局供求格局良好、将继续涨价的粘胶短纤等子行业,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料,关注农资板块。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌0.68%、上涨0.61%,沪深300指数下跌0.63%。石油化工上涨个股包括百利科技、洲际油气、卫星石化等,驱动上涨的核心原因是新股发行、油价上涨等;本周下跌个股包括大庆华科、泰和新材、天科股份等,主要因素是估值回归、派息送股结束;基础化工领涨个股包括科恒股份、当升科技、百川股份等,驱动上涨的核心原因是受益锂电池、半导体、风光发电政策等利好,产品涨价等;本周领跌个股包括ST沧大、宏达新材、国恩股份等,主要因素包括估值回归、复牌补跌、派息结束等。

行业要闻及简评:2016年原材料工业转型发展工作座谈会召开。“十三五”期间,我国化工行业发展将围绕“开发高端材料、加快两化融合、优化产业布局和推进绿色制造”的主题展开。建议关注:电子化学品、锂电池材料、持续替代外资品的其他新材料。

产品价格变动分析:美国石油活跃钻井数连续第二周增加,加重了投资者对美国原油产量回升的担忧,此外美元走强和股市下跌均令油价承受着较大压力,原油价格冲高回落;中石化厂家供价大幅走低,出货情况不佳,市场供应面依旧偏空,丁二烯价格下跌,利空齐翔腾达;受原油和石脑油价格上涨的推动,以及G20峰会期间装置停车的影响,本周对二甲苯、PTA市场价格整体持增长趋势,利好恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等;6月份PVC市场进入需求淡季,终端需求未见提升,市场参与者入市积极性欠佳,PVC价格小幅下跌,利空中泰化学、君正集团、天原集团等。

投资观点:紧盯成长。关注主题催化。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,一季度部分石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

基础化工:逢低参与供求秩序好的子行业。短期看,化工逐步进入消费淡季,产品价格分化将会加大,建议关注供需结构依然良好的子行业,看好粘胶短纤等,标的包括三友化工等,长期关注供给侧改革情况;此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。

重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐海利得、回天新材、国瓷材料。(4)农资板块,保持关注:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型。标的为新洋丰、金正大、史丹利,2016年动态市盈率不到20倍。