天康生物:雄霸西北,全产业链运营。公司已形成动物疫苗、饲料及饲用植物蛋白、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链架构。公司是农业部在新疆唯一的兽用生物制品定点生产企业。小反刍兽疫疫苗是五大招标苗之一,目前我国农业部指定小反刍兽疫疫苗生产厂商仅有天康生物和西藏兽医生物药品制造厂两家。同时公司是全国七家口蹄疫疫苗定点生产企业之一,也是农业部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗的定点生产企业,现公司已进入全国兽用生物制品企业十强。在市场苗方面,公司很早就开始布局,在产品储备上和种类上均不输行业中其他公司。饲料和疫苗-养殖-加工全产业链的利润提升将引领公司走向新的发展道路。我们预计公司2016-2018年的净利润分别为4.02、4.53、5.13亿元,对应的每股收益为0.41、0.48、0.54元。维持买入评级。
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