非银金融行业周报:券商5月业绩环比回暖,行业估值处在历史底部

投资要点

行情回顾

上周A 股市场缩量盘整,截止到周三收盘,上证综指收报于2927.16点,周小幅下跌0.39%;深证成指收报于10316.82点,周跌幅0.27%;创业板收于2186.54点, 周下跌0.84%。沪深两市周交易额1.58万亿元,日均成交额5276.33亿元,环比下降6.59%。截止6月8日收盘,沪深300指数收于3163.99点,小幅下跌0.79%,而从行业板块表现来看,中信证券29个一级行业板块涨跌互现。其中,涨幅居前三位的分别是计算机、电力设备、电子元器件板块;涨幅靠后的板块分别是银行、煤炭以及石油石化板块。本周非银行金融板块表现一般,小幅下跌0.58%。其中,证券指数收于8281.19点,小幅下跌0.52%;保险指数收于1166.71点,小幅下跌0.60%。

行业动态数据

证券行业上周两融市场余额继续低位震荡,截止6月8日, 两融市场规模较前一交易日环比下降35亿元至8371.82亿元;其中融资余额8346.21亿元,融券余额25.61亿元。上周按券商口径统计的新增股票质押数为5422.89万股,股票质押市值18.69亿元,融资规模(0.3折算率)5.6亿元。截止6月8日,上周券商合计承销家数115家,总承销金额768.54亿元。其中,定向增发31家,承销金额167.75亿元;首发IPO 上市1家,募资规模2.44亿元;债券发行82只,发行规模 587.24亿元。市场上存续期内的资管产品共计3016只, 资产净值13382.23亿元。上周新三板新增挂牌企业25家,累计挂牌数量达到7504家,其中做市转让1543家,协议转让5961家。成交数量4.32亿股,成交金额19.52亿元。 保险行业四月份经营统计数据:一、原保险保费收入1.41万亿元,同比增长40.45%。产险业务原保险保费收入2885.08亿元,同比增长8.72%;寿险业务原保险保费收入9388.32亿元,同比增长47.97%;健康险业务原保险保费收入1542.11亿元,同比增长90.39%。二、赔款和给付支出3677.44亿元,同比增长23.97%。三、资金运用余额11.97万亿元,较年初增长7.08%。银行存款2.22万亿元,占比18.60%;债券40969.61亿元,占比34.22%;股票和证券投资基金1.70万亿元,占比14.17%;其他投资3.95万亿元,占比33.01%。四、总资产13.8万亿元,较年初增长11.65%。五、净资产1.59万亿元,较年初减少1.01%。

投资策略

券商板块 目前上市券商5月份业绩陆续公布,虽然较去年同期相比下降幅度较大,但环比上月呈现企稳回暖趋势。目前券商各业务线条中,经纪业务受市场环境影响较大,成交量萎缩导致佣金费率持续走低,但投行业务在新三板分层等利好政策下增长仍较强劲,资管业务也在监管机构推出对基金子公司和保险公司资管新政的背景下迎来相对利好。未来随着深港通、养老金入市等一系列政策预期逐渐升温,利好消息对券商板块形成支撑。而目前行业板块仍处于历史估值底部区间,建议在当前时点积极布局业绩优良、估值较低的华泰证券和流通市值较低的东兴证券。

保险板块 随着市场投资收益率持续走低,为防范行业投资规模快速扩张所带来的潜在投资风险,监管层出台了一系列政策法规以加强对保险资金运用的规范化管理。继之前启动对保险资金投资股票、股权和不动产业务的内部控制管理开展专项检查工作之后,上周末又发出相关通知对保险资管的通道类业务进行清理检查,暂停新增通道类业务。一系列举措体现出监管层对防范险企资金运用风险的重视程度,虽然短期内对险企经营构成一定影响,但长期来看降低了系统性风险的发生概率,有利于行业健康规范发展。目前保险板块估值仍处于历史估值的底部区间,行业个股配置价值明显,板块存在向上修复预期。建议关注