2016年中期旅游业投资策略:休闲旅游消费渐成生活方式

主要观点:

上半年板块表现相对平淡,旅游旺季来临可持续关注

2016年前五个月,A股市场整体下跌,结构性热点表现较为突出,相较而言,休闲服务板块大多数公司业绩增长稳定,但热点缺乏,整体表现不甚理想。前五个月休闲服务指数累计下跌22.68%,在各行业板块中处于中下游。当前已进入传统旅游旺季,我们建议对行业景气度高、业绩稳健增长的旅游股可予以持续关注。

在线旅游持续快速增长,线上线下融合深入

2015年中国在线旅游交易规模达到4747.7亿元,同比增长49.6%,在线渗透率首次超过10%,达到11.5%。2016年第一季度中国在线旅游市场规模延续高增长态势,市场规模达到1557.1亿元,同比增长58.9%。我们认为,互联网、移动互联网对旅游产业持续渗透,线下和线上旅游企业融合逐步加深,并通过并购重组、战略入股等方式打通产业链上下游,未来这种融合的过程仍将延续。

投资建议:

未来十二个月内,维持旅游业“增持”评级

从成长性角度看,我们仍然认为值得关注的是聚焦发展潜力大的细分领域、且能够借助资本力量整合旅游产业链上下游资源的公司,从此角度中长期推荐标的为宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、中青旅;从主题投资角度,上海迪士尼即将在6月16日正式开园,建议关注迪士尼主题,相关标的为锦江股份、宋城演艺、中青旅;此外,对于稳健型投资者,我们建议可关注业绩稳定增长、估值相对较低的景点类公司,其未来的看点包括向休闲度假游的转型、外延式扩张等。