房地产行业周报:销售投资显露疲态,回调压力预期增强

市场动态 :

商品房成交:重点覆盖的31个大中城市商品房市场合计成交565.91万平米,同比减少2.07%,环比减少17.29%,受端午假期影响回落明显。 库存去化:重点覆盖的14个城市商品房待售面积合计为15646.58万平米,同比减少6.61%,环比减少0.39%,去化周期较上上周减少0.20周至50.76,绝对值连续两周小幅改善。 土地市场:40个大中城市成交土地总价192.88亿元,同比增长7.48%,环比减少63.45%,土地市场回落明显,地王情绪有所缓和。年初至今周均成交306.56亿元,高于去年平均水平9.76个百分点。

行业热点:

南京严格执行三大举措加大供应,下半年6.5万套新房将上市;上海搭建房产交易资金监管平台,已在松江区试点;大连出台房地产去库存新政,取消多项限制性政策;国土部:2015年以来异常高价地块备案率仅为18%;国土部:“十三五”平均每年减100多万亩新增建设用地。

板块表现:

上证综指全周下跌0.39%,深成指下跌0.27%。房地产板块下跌0.01%,领先沪深300指数0.78个百分点,周涨跌幅在wind67个二级行业中排名29,较上上周上升26位。

投资建议:

近期市场销售端依然处于绝对值的高位水平,但是受限于行业大周期的顶部压力以及开发商盈利能力的下滑,房地产市场基本面与资本市场表现出现长期背离。本轮行业复苏的小周期已经持续近15个月,分化行情的加大以及投资预期的被动乐观或将倒逼调控进一步升级,从而加大下半年的回归压力。短期来看,杠杆水平合理且深耕重点城市的上市公司凭借资源优势预期维持平稳增长。风险偏好下降的预期下,拥有核心投资性物业的商业地产凭借稳定的现金流也将展现良好的抗周期性和估值优势。存量市场的新兴资产管理、租赁业务的发展前景同样向好。