2016年5月宏观经济数据点评之四:消费增速继续回落,加快增长难度较大

最新数据显示,2016年5月,社会消费品零售总额同比增长10%,增速比前4个月回落0.1个百分点,但实际增速有所加快。主要关注点如下:第一,物价涨幅收窄在一定程度上导致消费增速回落。从名义增速看,5月份社会消费品零售总额同比增长10%,增速创下一年来新低。但扣除价格因素,5月份社会消费品零售总额实际增长9.7%,增速比前4个月提高0.1个百分点。消费名义增速下降而实际增速上升,这主要与物价涨幅缩小有关,5月份CPI上涨2%,比前4个月下降0.2个百分点。

第二,消费增速回落显示经济下行压力有所增大。从季调环比增速看,5月份社会消费品零售总额增长0.76%,折年率仅为9.5%,连续两个月下滑。与去年同期相比,社会消费品零售总额增速虽然只下降了0.2个百分点,但实际增速却下降了0.9个百分点左右,这对经济增长将产生明显的下拉作用。

第三,居住相关消费增长出现分化态势。随着部分城市加强调控,前期火爆的房地产市场有所降温,5月份商品房销售面积和销售额增速已出现下降。与居住密切相关的家具、家电等产品销售也受到影响,5月份家用电器和音像器材类、家具类销售额同比增长15.1%和0.7%,分别比前4个月回落了7和1.4个百分点。而建筑及装潢材料类销售仍保持较快增长,同比增速为16.8%,比前4个月加快1.1个百分点。

第四,网上零售继续保持高速增长。以网购为代表的消费新业态继续快速扩张,5月份,网上商品和服务零售额同比增长35.2%,增速比前4个月加快7.7个百分点。

随着网购规模的不断扩大,网上零售在促进消费增长中的作用越来越重要,前5个月实物商品网上零售额已占到社会消费品零售额的11%。

第五,未来消费加快增长难度较大。从央行所做的城镇储户问卷调查看,居民对于未来就业和收入的预期都不乐观,不利于居民扩大消费。一季度,城镇居民就业和收入预期指数为44.8%和48.4%,分别比2015年四季度下降0.5和0.7个百分点。

同时,居民消费、购房、购车和购买大额商品的意愿都有所下降。