餐饮旅游行业评论周报:端午小长假景区客流表现整体向好,苏宁集团2.7亿欧元收购国际米兰

行业观点:

A股餐饮旅游板块本周下跌0.27%,板块表现强于沪深300指数(下跌0.79%)。涨幅较大的个股为大东海A(+7.02%)、曲江文旅(+4.88%)、三特索道(+3.07%)、锦江股份(+2.62%)、中国国旅(+2.4%),跌幅较大的个股为黄山旅游(-3.93%)、宋城演艺(-3.27%)、中青旅(-2.57%)、众信旅游(-2.56%)、腾邦国际(-2.42%);美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股包括Priceline(1.32%)、华住酒店(1%)、麦当劳(0.83%)等,跌幅较大的个股包括去哪儿途牛(-12.65%)、携程(-8.92%)、去哪儿(-8.12%);港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括呷哺呷哺(7.18%)、大家乐集团(4%)、神州租车(2.31%)等,跌幅较大的个股包括翠华控股(-3.36%)、锦江酒店(-3.23%)、香格里拉(亚洲)(-3.08%)等。按中信行业分类,2016年初以来餐饮旅游板块跌幅26.06%,弱于沪深300指数(下跌15.2%),维持板块增持评级。

端午小长假景区客流情况:黄山3.75万人次,同比增长53.06%;九华山5万人次,同比增长21.33%;张家界武陵源核心景区3.93万人次,同比增长40.12%;峨眉山3.89万人次,同比下降9.11%;三亚千古情景区3.12万人次,同比增长73.33%;三亚南山2.6万人次,同比增长17.63%;九寨沟4.84万人次,同比增长6.88%;华山4.5万人次,同比增长8%;曲江海洋极地公园2.17万人次,同比增长22.09%。

6月6日,苏宁集团宣布以2.7亿欧元收购国际米兰约70%的股份,这是中国资本第一次控股欧洲豪门足球俱乐部。6月10日,法甲尼斯俱乐部宣布80%的股份被中美商人联合收购,其中中方投资人为“7天连锁酒店”创始人郑南雁。我们认为,国内资本频繁收购海外俱乐部,一是因为海外俱乐部经营相对成熟,估值也较低,是国内公司转型介入体育服务业的最佳渠道之一;二是因为俱乐部作为体育IP,位于产业链上游,资源稀缺,未来可通过商业开发和媒体转播来变现;三是因为可以获得相应的品牌和广告效应,增加企业的曝光度。我们相信,中国资本对海外俱乐部的收购将驱动国内足球产业的变革,加速推进足球的产业化与全球化进程,推荐关注足球产业链相关标的:华录百纳、道博股份、雷曼股份、奥拓电子、互动娱乐。

本周我们参加了《世界体育生态峰会--暨暴风体育战略发布会》,详细内容请查阅我们的会议纪要。

个股层面重点推荐关注:宋城演艺:内生增长强劲(预计2016年净利润10亿元左右,当前股价对应市盈率为36倍),项目储备充足(上海+桂林+张家界)且体量更大,后续海外演艺扩张、VR公园投入运营、泛文旅领域持续布局将带来市值成长空间;北京文化:公司定增落地,战略上将通过“内生+外延”打造现象级产品及贯穿全产业链布局,未来看点十足(综艺、影视剧等);保龄宝:拟收购新通国际、新通出入境、杭州夏恩,布局出国留学+国际化服务全产业链。北部湾旅:北涠航线客运量增速较快,蓬长航线通过外延式收购+运力提升扩大市场份额。收购博康智能进军智慧旅游+大数据领域。峨眉山A:旅游产业链扩张,打造大峨眉旅游区;桂林旅游:海航入主成为公司第二大股东,在景区资源整合、资本运作、国企改革方面有望提速;中国国旅:离岛免税政策优化,免税电商平台推出,口岸进境免税政策放开,业绩贡献有望持续发酵;中青旅:显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应,看好后续度假景区(乌镇+古北)以及旅游产业链的扩张;道博股份:文化+体育持续转型,市值有持续成长空间;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间;凯撒旅游:业绩增长明显快于同行业公司,出境游龙头地位显现,母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东,看好进一步的资源整合。年度个股推荐关注排序:宋城演艺、北京文化、众信旅游、北部湾旅、中国国旅、中青旅、腾邦国际、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:宋城演艺、北京文化、道博股份、中青旅、峨眉山A、桂林旅游、中国国旅、视觉中国、大连圣亚。

主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。